20220817-德邦证券-电力系列报告（二）_虚拟电厂-电改东风已至_广阔蓝海将成_23页_2mb

虚拟电厂发展分析总结

核心内容概述

虚拟电厂（Virtual Power Plant, VPP）作为一种新型电力系统解决方案，通过信息技术将分布式电源、储能和可控负荷资源聚合，形成一个虚拟的“电厂”参与电力市场，具备削峰填谷、提升电网稳定性和经济性的重要作用。随着电力需求增长和尖峰负荷增加，虚拟电厂成为应对电力系统挑战的关键手段，具有广阔的市场前景。

主要观点

• 经济性优势：虚拟电厂在满足电网尖峰负荷方面具备显著经济优势，相比建设煤电机组，投资成本仅为1/10，具备更高的性价比。
• 发展阶段：我国虚拟电厂目前仍处于邀约阶段，盈利模式较为单一，主要依赖政府补贴和电力辅助服务市场，未来有望进入市场型和自主调度阶段。
• 技术支撑：虚拟电厂依赖计量、通信、智能调度和信息安全等核心技术，这些技术的发展将直接影响虚拟电厂的运行效率和市场潜力。
• 市场空间：预计到2025年，虚拟电厂市场规模将达到497.73亿元；到2030年，市场规模有望增长至881.53亿元。
• 政策驱动：多地政府已出台相关政策推动虚拟电厂发展，政策的完善将有助于市场机制和激励机制的形成，促进行业快速发展。
• 国际经验：德国和美国在虚拟电厂方面已取得较为成熟的实践，德国Next Kraftwerk通过优化资产运营获取收益，美国特斯拉通过储能布局切入虚拟电厂市场。

关键信息

电力需求增长与尖峰负荷问题

• 2021年中国全社会用电量达8.31万亿千瓦时，同比增长10.30%。
• 第三产业和居民生活用电占比不断提升，导致电力负荷曲线恶化，峰谷差拉大。
• 尖峰负荷拔高且短暂，传统电源建设成本高昂，虚拟电厂成为更具经济性的解决方案。

虚拟电厂资源类型

• 可控负荷：包括楼宇空调、照明、动力负荷、居民家电、电动汽车充电桩等，理论可调负荷潜力达9000万千瓦。
• 分布式电源：包括光伏、风电、生物质、水电等，截至2020年底，国内分布式电源装机规模约为80.85GW。
• 储能：主要为电化学储能、电磁储能、机械储能等，截至2019年底，我国电化学储能累计装机容量为171万千瓦。

虚拟电厂运营模式与盈利方式

• 当前以邀约型为主，由政府主导，电网负责数据管理，负荷聚合商负责协调用户。
• 盈利来源包括需求侧响应补贴和电力辅助服务市场收益。
• 各地补贴标准不一，如江苏、上海、广东等地的补贴价格和响应能力要求不同。

虚拟电厂产业链

• 上游：可控负荷、分布式电源、储能。
• 中游：负荷聚合商（如恒实科技）和技术服务商（如国电南瑞、国网信通）。
• 下游：电网公司、售电公司、大用户等。

虚拟电厂发展现状与挑战

• 国内虚拟电厂仍处于初级阶段，平台建设不统一，市场集中度低。
• 行业竞争激烈，企业数量众多，但大多数尚未形成规模化运营。
• 技术和政策是推动虚拟电厂发展的关键因素，技术不足或政策滞后将限制行业发展。

海外发展对比

• 德国Next Kraftwerk：已实现商业化运营，通过优化资产运营和参与辅助服务市场获取收益，具备强大的软件系统NEMOCS。
• 美国Tesla：通过Powerwall储能系统与公用事业公司合作，参与虚拟电厂运营，实现电力市场交易和用户收益共享。

投资建议

• 朗新科技：布局智慧能源系统，具备虚拟电厂业务支撑能力。
• 国能日新：已开展虚拟电厂业务并持续布局，具备技术优势。
• 恒实科技：全面投入综合能源服务，布局虚拟电厂资源。
• 国网信通：提供虚拟电厂平台建设与运营服务，具备较强的电力系统经验。

风险提示

1. 政策推进不及预期：虚拟电厂发展高度依赖政策支持，若政策进展缓慢，将影响行业发展。
2. 电力市场发展不及预期：电力交易和辅助服务市场发展不成熟，可能影响虚拟电厂的盈利能力和市场拓展。
3. 技术创新不及预期：核心技术的发展是虚拟电厂运行和盈利的关键，若技术进展缓慢，可能制约行业发展。

行业前景

虚拟电厂作为电力系统的重要组成部分，未来将在电力市场成熟、政策支持和技术创新的推动下实现快速发展，成为电力系统优化和能源转型的重要工具。