传媒行业分析报告：春节档表现低于预期，多因素叠加影响观影人次-20220209-中原证券-15页_1mb

春节档表现低于预期，多因素叠加影响观影人次

核心内容

2022年春节档（1月31日-2月6日）总票房为60.36亿元，同比减少23.0%，位列历年春节档票房榜第二位。观影人次为1.14亿，同比减少28.8%，降幅高于票房。总体来看，春节档表现低于预期，主要受疫情反复、票价上涨以及影片质量不佳等因素影响。

主要观点

• 票房与观影人次双下滑：2022年春节档票房和观影人次均出现下滑，且降幅高于往年，但总体表现略好于2018年和2019年。
• 票价过高影响观影需求：2022年春节档平均票价达到52.8元，是历年春节档中最高的一年，部分地区的票价甚至超过百元，对观众造成较大负担。
• 三四线城市表现优于一二线城市：尽管整体市场表现不佳，但三四线城市在票房和观影人次方面表现出更强的支撑力，部分原因是疫情下居民返乡意愿增加。
• 进口片引进不确定性影响市场：疫情对全球电影制作和引进造成影响，进口片数量和票房表现均低于疫情前水平，对国内电影市场形成一定压力。
• 影片质量与口碑影响票房：春节档影片的豆瓣评分整体低于预期，票房表现与口碑之间关联紧密，高质量影片更易获得市场认可。
• 行业集中度提升趋势明显：头部影片在春节档的票房占比提升，表明市场向集中化发展，非档期影片表现分化加剧。

关键信息

票房与观影人次

• 2022年春节档总票房60.36亿元，同比减少23.0%。
• 观影人次为1.14亿，同比减少28.8%。
• 2022年春节档票房排名第二，与2021年相差约18亿元。
• 2022年春节档场均人次为36.25，上座率首次下降至30%以下。

票价与市场表现

• 春节档平均票价为52.8元，扣除服务费后为48.2元，为历年最高。
• 2022年春节档票价涨幅明显，但后期有所回调，趋于合理。
• 部分影片如《狙击手》因口碑发酵，票房占比和排片占比有所提升。

影片表现与类型

• 春节档共上映8部影片，涵盖战争、剧情、喜剧、动画等多种类型。
• 票房前三为《长津湖之水门桥》（25.33亿元）、《这个杀手不太冷静》（13.90亿元）、《奇迹·笨小孩》（6.68亿元）。
• 喜剧类型影片数量减少，影响整体票房表现。

市场格局与投资建议

• 投资建议：关注内容型公司，如万达电影、光线传媒、中国电影，以及具有精品内容制作能力和丰富项目储备的公司。
• 行业趋势：疫情对内容供给和进口片引进造成影响，但中长期来看，影院经营能力提升、票价调整、观众习惯恢复，电影市场有望稳健增长。

风险提示

• 疫情持续反复及病毒变异风险；
• 观影需求恢复情况不及预期；
• 内容监管政策变化；
• 影片定档进度和市场表现不及预期；
• 居民文化消费意愿下降。

总结

2022年春节档表现低于预期，主要受疫情、票价上涨和影片质量影响。虽然整体市场表现不佳，但三四线城市仍表现出较强活力。进口片引进不确定性对市场形成压力，但国产影片在票房和口碑上表现稳定。影片质量与票房强关联，市场集中度提升，头部影片占据主要市场份额。未来，随着疫情缓解和票价调整，电影市场有望恢复稳健增长，建议关注具有内容制作能力和市场占有率的公司。