20181226-财通证券-传媒行业专题报告_12月票房复盘暨1月与春节档票房预测_贺岁档头部缺失泯然众人_春节档扩容明显新高可期_18页_1mb

传媒行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了2018年12月及2019年1月和春节档电影市场的表现，同时对2019年春节档的票房预测进行了展望。报告指出，2018年12月电影市场整体表现平淡，主要由于优质国产电影供应不足，引进片未能有效支撑票房。然而，全年票房预计突破600亿，同比增长8.4%，主要得益于国产内容的持续优质供给。

主要观点

• 12月票房表现：12月电影票房预计为42亿，同比下跌12.3%。其中，《海王》表现突出，贡献16.8亿票房，其他影片票房均未超过2亿。若去除引进片，《海王》和《蜘蛛侠：平行宇宙》，12月票房仅约19亿。
• 院线市场变化：TOP影投集中度小幅上升，万达院线保持行业第一，而部分中小院线市占率有所下降。
• 1月市场展望：1月电影市场优质内容供给不足，预计票房为33.1亿元，同比减少28.2%。部分影片如《来电狂响》、《云南虫谷》等表现值得关注。
• 春节档预测：春节档电影数量大幅增加，预计票房达63.0亿元，同比增长15.4%。多部国产影片如《飞驰人生》、《疯狂的外星人》、《流浪地球》等有望成为票房亮点。

关键信息

• 票房预测：
  • 2018年12月票房：42亿（预计）
  • 2019年1月票房：33.1亿（预计）
  • 2019年春节档票房：63.0亿（预计）
• 影片表现：
  • 《海王》：12月票房16.8亿，猫眼评分7.9
  • 《无名之辈》：12月票房2.97亿，猫眼评分8.2
  • 《蜘蛛侠：平行宇宙》：12月票房2.33亿，猫眼评分8.8
  • 《飞驰人生》：预计春节档票房35亿
  • 《疯狂的外星人》：预计春节档票房30亿
  • 《流浪地球》：预计春节档票房24亿
  • 《新喜剧之王》：预计春节档票房16亿
  • 《神探蒲松龄》：预计春节档票房6.5亿
  • 《小猪佩奇过大年》：预计春节档票房4亿
  • 《熊出没·原始时代》：预计春节档票房4亿
• 行业数据：
  • 2018年国产电影在年度TOP20中占比62.9%，远超2017年的48.3%
  • 2018年12月全国票房TOP10影片中，国产电影占比62.9%，平均猫眼评分7.1
  • 2019年春节档影片数量达13部，远超2018年的6部

投资要点

• 投资评级：中性（维持）
• 重点公司投资评级：
  • 横店影视：增持
  • 金逸影视：增持
  • 中国电影：买入
  • 幸福蓝海：买入
  • 光线传媒：买入

风险提示

• 影片档期调整
• 影片内容不及预期
• 票房表现不及预期

表格概览

图表概览

• 图1：2014-2018年12月份电影票房情况
• 图2：2017年-2018年12月各级别城市票房分布
• 图3：12月TOP3影片想看用户分年龄画像
• 图4：12月TOP3影片想看用户分城市画像
• 图5：2017年-2018年1-12月中国电影市场票房情况
• 图6：2013年-2018年1月票房数据及2019年1月票房预测

投资策略

• 买入：中国电影、幸福蓝海、光线传媒
• 增持：横店影视、金逸影视
• 中性：整体行业评级为中性，预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间

数据来源

• 猫眼专业版
• Wind
• 财通证券研究所

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