20211129-中诚信国际-企业资产证券化产品报告（2021年10月）_整体发行规模下降_发行成本略有上扬_关注后续可能的市场变化_14页_1mb

报告摘要

企业资产证券化市场2021年10月报告总结

核心内容概览

2021年10月，企业资产证券化市场整体表现较为低迷，发行规模和数量均出现显著下降，同时融资成本有所上升。报告从发行情况、备案情况、二级市场交易情况及到期情况等方面进行了详细分析，并对资产支持票据的发行和交易情况也进行了总结。

主要观点与关键信息

一、企业资产支持证券发行情况

发行规模与数量：2021年10月共发行企业资产支持证券66单，发行规模852.17亿元。与上月相比，发行数量减少71单，发行规模下降54.67%；与去年同期相比，发行数量减少62单，发行规模下降50.57%。
市场分布：上交所发行44单，规模624.06亿元，占比73.23%；深交所发行22单，规模228.11亿元，占比26.77%。
原始权益人：前五大原始权益人发行规模合计372.44亿元，占比43.70%；前十大原始权益人发行规模合计514.66亿元，占比60.39%。
- 华能贵诚信托有限公司：120.43亿元（14.13%）
- 中国东方资产管理股份有限公司：87.00亿元（10.21%）
- 五矿国际信托有限公司：75.00亿元（8.80%）
- 华润置地控股有限公司：45.01亿元（5.28%）
- 上海邦汇商业保理有限公司：45.00亿元（5.28%）
基础资产类型：主要涉及小额贷款、融资租赁、应收账款、特定非金债权和个人消费金融等。
发行规模分布：
- 最高发行规模为87.00亿元
- 最低发行规模为1.59亿元
- (5,10]亿元区间发行数量最多，为22单，占比20.27%
期限分布：期限在(1,3]年的产品单数和规模均位列第一，占比45.99%。
级别分布：$\mathrm{AAA_{sf}}$ 级别证券占比87.46%，$\mathrm{AA^{+}_{sf}}$ 级别证券占比4.72%，其余级别占比极低。
融资成本：一年期左右$\mathrm{AAA_{sf}}$级证券利率中枢位于2.98%~3.48%之间，中位数环比上升8BP，同比下降72BP。

二、备案情况

备案数量与规模：2021年10月共有95单产品在基金业协会完成备案，总规模为1,310.53亿元。

三、二级市场交易情况

交易规模与数量：2021年10月在交易所市场成交1,335笔，金额共计465.39亿元。交易单数环比减少17.29%，交易量环比下降14.54%；交易单数同比减少24.92%，交易量同比下降42.63%。
市场分布：上交所成交811笔，金额304.57亿元，占比65.44%；深交所成交524笔，金额160.82亿元，占比34.56%。

四、2021年11月到期情况

到期数量与规模：2021年11月到期应偿还的存量企业资产支持证券共171单，规模689.43亿元。
主要到期类型：供应链类产品和特定非金债权类产品到期规模占比分别为30.24%和20.67%。
主要到期发起机构：
- 重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司：15支，95.00亿元（13.78%）
- 中国东方资产管理股份有限公司：4支，75.89亿元（11.01%）
- 深圳市前海一方商业保理有限公司：7支，55.44亿元（8.04%）

五、资产支持票据发行情况

发行规模与数量：2021年10月共发行资产支持票据42单，发行规模合计494.56亿元。与上月相比，发行数量减少15单，发行规模下降18.31%；与去年同期相比，发行数量增加1单，发行规模上升33.64%。
发起机构：前五大发起机构发行规模合计243.29亿元，占比49.19%；前十大发起机构发行规模合计343.29亿元，占比69.41%。
- 中电通商融资租赁有限公司：80.00亿元（16.18%）
- 国家电力投资集团有限公司：78.50亿元（15.87%）
- 华电金泰（北京）投资基金管理有限公司：40.00亿元（8.09%）
- 中国中车股份有限公司：24.79亿元（5.01%）
- 北京京东世纪贸易有限公司：20.00亿元（4.04%）
基础资产类型：主要涉及小微贷款、供应链、补贴款、合伙企业份额和应收账款等。
发行规模分布：
- 最高发行规模为50.19亿元
- 最低发行规模为1.54亿元
- (15,20]亿元区间发行数量最多，为10单，占比40.44%
期限分布：期限在(0,1]年的产品发行单数最多，规模占比47.39%。
级别分布：$\mathrm{AAA_{sf}}$ 级占比94.46%，$\mathrm{AA^{+}_{sf}}$ 级占比2.30%，其余级别占比极低。
融资成本：一年期左右$\mathrm{AAA_{sf}}$级票据利率中枢位于3.29%左右，中位数环比上升19BP，同比下降76BP。

六、资产支持票据二级市场交易情况

交易规模与数量：2021年10月资产支持票据二级市场交易规模为424.83亿元，共计223支票据。交易规模环比上升25.58%，同比上升92.51%；交易支数环比减少5.91%，同比增加46.71%。

七、2021年11月到期资产支持票据情况

到期数量与规模：2021年11月到期应偿还的存量资产支持票据共75支，规模为267.85亿元。
主要到期类型：小微贷款、供应链和个人消费金融产品到期规模占比分别为25.65%、25.45%和15.16%。
主要到期发起机构：
- 浙江省浙商商业保理有限公司：11支，31.85亿元（11.89%）
- 中电通商融资租赁有限公司：2支，18.60亿元（6.94%）
- 中交第一航务工程局有限公司：2支，18.44亿元（6.88%）
- 立根融资租赁有限公司：6支，18.40亿元（6.87%）
- 北京京东世纪贸易有限公司：1支，17.80亿元（6.65%）

结论

2021年10月，企业资产证券化市场整体发行规模和数量均出现明显下滑，融资成本有所上升，市场活跃度下降。资产支持票据市场虽发行规模有所下降，但二级市场交易规模显著增长。整体来看，市场仍以$\mathrm{AAA_{sf}}$级产品为主，小额贷款、供应链、小微贷款等基础资产类型占据主导地位。随着11月到期产品的增多，市场关注后续可能的偿付压力及市场变化。

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