> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业定期报告总结（2026年05月24日） ## 核心内容 本报告聚焦2026年5月18日至5月24日期间汽车行业动态，分析了板块表现、重点新闻、行业专题研究及风险提示等内容。整体来看，汽车行业在本周表现略弱于沪深300指数，主要细分板块涨跌不一，其中汽车零部件板块表现相对较好，而乘用车、商用车等板块则出现下跌。同时，报告强调了新能源VAN作为中国商用车出海欧洲的新方向，以及自动驾驶技术在商业化应用方面的进展。 ## 主要观点 ### 1. 行业周观点及投资分析意见 - **整车板块**：预计整车个股将开始分化，板块性上涨机会减弱，后续将围绕重点产品周期展开。建议关注理想汽车新款L9的表现。 - **零部件、液冷、AIDC发电**：零部件企业正转型液冷赛道，寻求第二增长曲线。2026年板块将进入业绩兑现阶段，建议关注腾龙股份、兴瑞科技、大元泵业、飞龙股份。 - **自动驾驶**：2026年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年，若以技术变革为主，应关注头部智驾乘用车主机厂；若以商业变革为主，则应关注Robotaxi等L4级应用企业。报告继续全面看多Robotaxi赛道，建议关注千里科技、文远知行、曹操出行、小马智行等企业。 ### 2. 新能源 VAN 作为中国商用车出海欧洲新方向 - **市场概况**：欧洲VAN主要指总重3.5吨及以下的轻型商用车，是城市物流主力。2022-2025年欧洲VAN年销量在160-200万辆之间，市场规模较大，但以外资为主。 - **新能源渗透率**：欧洲VAN新能源渗透率从2022年的6%提升至2025年的12%，销量从9.8万辆增至21.9万辆。预计伴随油价高位及主机厂布局，新能源销量将持续增长。 - **中国品牌布局**： - **上汽大通**：作为中国商用车出海欧洲的先行者，其EV90（E-deliver9）在2024年欧洲纯电Cargo大VAN销量中位列第三，仅次于福特全顺和奔驰Sprinter。 - **福田汽车**：在2025年上海车展期间完成首批海外战略客户签约，首款纯电VAN车型CAVANC1已获得欧盟、英国、东南亚等地区超300台订单，并计划2026年9月亮相德国汉诺威车展。 - **奇瑞汽车**：在2026年伯明翰商用车展上发布数字化智能商用车品牌DELIVAN，计划在英国、德国设立子公司，实现“人员、产品、工程、数据”四大本地化。 ### 3. 本周重点新闻 - **特斯拉监督版FSD登陆中国**：特斯拉宣布监督版FSD可在包括中国在内的多个国家使用，覆盖范围扩大。 - **特斯拉Model S和X停产**：Model S和X生产线将转用于特斯拉人形机器人，标志着两款车型正式退役。 - **小鹏GX上市**：小鹏GX作为全新大型旗舰SUV，推出超级增程和纯电两种动力选择，上市12小时大定突破24863台，Ultra旗舰版订单占比超八成。 - **小鹏Robotaxi量产下线**：小鹏集团首辆Robotaxi量产车在广州下线，预计2026年下半年开启示范运营。该车型基于小鹏GX打造，搭载4颗自研图灵AI芯片，具备L4级自动驾驶能力。 ## 本周行业行情回顾 - **板块整体表现**：本周（05.18-05.24）汽车板块下跌0.43%，沪深300指数下跌0.30%，周相对收益为-0.13pct。 - **细分板块涨跌幅**： - 汽车零部件：+0.83% - 乘用车：-3.22% - 商用车：-3.27% - 摩托车及其他：-1.55% - 汽车服务：-0.89% - 港股通汽车：-4.29% ## 风险提示 1. **行业景气度不及预期**：若政策退坡等因素导致行业景气度下滑，将影响整体发展。 2. **原材料涨价风险**：原材料持续涨价可能对行业盈利能力造成压力。 3. **技术迭代不及预期**：若智能驾驶、AI等技术发展不及预期，可能影响相关应用的商业化进程。 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：基于未来6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持及无。 - **行业投资评级**：基于未来6个月内行业指数相对于市场基准指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡。 - **基准指数**：A股市场基准为沪深300指数，港股市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美股市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。 ## 附注 本报告为华源证券研究所发布，仅供其客户参考，未经授权不得复制、修改或再次分发。报告观点基于公开信息，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况做出决策。