20180713-东北证券-策略日报_首批新三板公司半年报出炉_3家盈利2家亏损_7页_627kb

新三板研究报告总结（2018年7月13日）

核心内容

2018年7月12日，新三板首批公司半年报陆续披露，共5家公司发布业绩报告，其中3家盈利，2家亏损。报告还涵盖了当日市场交易数据、新增挂牌公司、做市商变动等信息，以及相关风险提示和分析师介绍。

主要观点

1. 半年报表现

• 富通股份：上半年实现主营业务收入5777.09万元，同比增长30.25%；扣非净利润为572.46万元，同比增长37.16%。公司通过拓展分支机构和整合资源，实现了业务和利润的快速增长。公司主要业务来源于其全资子公司盈众保险的保险代理业务。
• 高立开元：营业收入2358.75万元，同比下降2.48%；净利润-312.09万元。公司表示受宏观经济影响，收入未达预期，但已开始探索区块链技术，期待下半年有所突破。
• 国泰人防：营业收入1145.50万元，同比下降37.57%；净利润-30.87万元，同比下降137.06%。公司业绩下滑主要由于生产经营用房拆迁导致工人离职，随着搬迁工作的完成，预计业绩将逐步恢复。
• 圣目股份：营业收入284.6万元，同比增长111.53%；净利润2.03万元，同比增长100.87%。公司毛利率显著提高至70.05%，主要得益于项目实施安排的优化。
• 杨利实业：营业收入1474.89万元，同比下降3.21%；净利润61.14万元，同比增长318.07%。公司净利润增长主要得益于费用控制。

2. 市场数据

• 三板成指：收于1009.43点，较上一交易日下跌0.21%。
• 三板做市：收于825.45点，与上一交易日持平。
• 总成交量：8944.34万股，较上一交易日增加28.88%。
• 总成交金额：34200.29万元，较上一交易日增加11.42%。
• 换手率：0.03%，整体市盈率为19.48，做市转让市盈率为24.2，竞价转让市盈率为16.27。
• 成交额最高的公司：
  • 做市转让：优炫软件（434.75万元）
  • 竞价转让：金智教育（4124.25万元）

3. 挂牌与摘牌动态

• 新增挂牌公司：3家，均为竞价转让，分别是恒泰新科、泰和食品和卡乐福。
• 摘牌公司：7家。
• 挂牌公司总数：11140家，其中竞价转让占比88.88%。
• 今日做市商退出：2家，分别为七维航测和ST凯路仕。

关键信息

1. 业务动态

• 富通股份通过分支机构拓展和资源整合，实现了业务和利润的健康增长。
• 高立开元积极布局区块链技术，寻求下半年业务突破。
• 国泰人防因搬迁影响业绩，预计搬迁完成后将恢复生产与销售。
• 圣目股份优化项目实施安排，毛利率显著提升。
• 杨利实业通过费用控制实现净利润大幅增长。

2. 市场表现

• 新三板市场整体交易活跃度有所提升，成交量和成交金额均增长。
• 做市转让与竞价转让市场表现各异，竞价转让成交额更高。
• 换手率保持较低水平，市场流动性尚可。

3. 行业趋势

• 新三板市场整体表现平稳，但部分公司受外部环境影响较大。
• 交易制度改革和监管政策对市场有重要影响，需关注政策落地情况。

风险提示

• 政策落地不及预期：新三板市场受政策影响较大，若政策执行不达预期，可能对市场发展产生不利影响。

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，具有十年资本工作经验。

重要声明

• 本报告仅供东北证券客户使用，未经授权不得复制、引用或传播。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告结论反映分析师真实观点，未受第三方影响。
• 报告不构成任何投资建议，使用报告所引发的损失由投资者自行承担。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

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