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新三板周报（2016.6.20-6.26）总结

核心内容概览

2016年6月28日发布的《新三板周报》聚焦于新三板市场近期的挂牌、成交、融资及分层制度等关键动态。报告指出，新三板市场整体仍处于扩张阶段，但部分指标如新增挂牌数量、成交金额和换手率出现环比下降，反映出市场活跃度有所减弱。同时，新三板分层制度正式实施，标志着市场结构的优化与差异化管理的开始。

主要观点

• 新三板分层制度落地：6月27日，新三板首次实施内部分层，将现有7639家企业划分为创新层和基础层，其中953家进入创新层。分层后，全国股转系统将对不同层级企业采取差异化制度安排，包括信息披露、发行融资、并购重组等，以提升市场规范化水平。
• 流动性差距显著：从PE估值来看，新三板企业整体估值远低于创业板和中小板企业，反映出新三板市场流动性不足的问题。同时，新三板企业PS和PB估值也低于上市企业，这是对流动性差的补偿。
• 企业转板意愿增强：创新层中近百家企业计划通过IPO登陆A股，部分企业如海容冷链已提交IPO申请并暂停转让。然而，A股IPO审核存在不确定性，企业需权衡转板风险。
• 市场活跃度下降：上周新三板协议转让和做市转让成交量及成交金额均环比下降，且换手率较低，显示市场交易活跃度有所下滑。

关键信息

一、挂牌情况

• 新增挂牌企业：上周新增挂牌企业53家，环比下降29家，降幅35.37%。
• 总挂牌企业数：截至6月24日，新三板总挂牌企业数达7639家，其中做市转让企业1560家，待挂牌企业125家，在审企业1908家。
• 新增做市企业：9家，包括沃格光电、宝美户外、中建信息等，环比下降3家。
• 无企业终止挂牌：上周没有企业终止挂牌。

二、成交情况

• 协议转让：成交36,194.93万股，环比下降15.97%，成交金额11.93亿元，环比下降15.51%，换手率33.95%。
• 做市转让：成交27,051.18万股，环比下降13.19%，成交金额15.01亿元，环比下降7.17%，换手率0.49%。
• 三板做市指数：本周为1147.62，较上一周下跌0.47%。

三、估值情况

• PE估值：协议转让企业为36.31倍，做市转让企业为30.57倍，远低于创业板和中小板企业。
• PS估值：协议转让企业为3.19倍，做市转让企业为2.47倍。
• PB估值：协议转让企业为3.79倍，做市转让企业为3.14倍。

四、行业表现

• 医疗保健板块：涨幅较大，为4.19%。
• 金融板块：跌幅较大，为-5.83%。
• 其他板块：多数出现小幅上涨或下跌。

五、融资情况

• 定向增发预案：72家公司披露，预计募资44.83亿元，环比大幅上升80.18%。
• 完成增发：3家公司，募资1.45亿元，环比增加1家。
• 资金用途：主要用于补充流动资金、项目融资。
• 发行对象：涵盖境内自然人、股东和机构投资者。

行业分布

• 信息技术：占比28.56%，企业数2182家。
• 工业和材料：占比28.34%，企业数2165家。
• 可选消费：占比13.38%，企业数1022家。
• 医疗保健：占比13.00%，企业数993家。

企业财务概要（新增挂牌公司）

分析师信息

• 分析师：曾小勇（S0870510120014）
• 执业机构：上海证券有限责任公司
• 分析师承诺：独立、客观地出具报告，不与报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
• 投资评级体系：采用相对评级体系，包括股票和行业投资评级，以反映分析师对市场和行业未来表现的看法。
• 免责条款：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司及其雇员不承担由此引发的任何损失。

总结

本报告全面分析了2016年6月20日至6月26日期间新三板市场的运行情况，包括挂牌、成交、融资及分层制度等关键动态。新三板分层制度的实施标志着市场结构的优化，而流动性不足仍是主要问题。新增挂牌企业数量下降，但融资情况有所改善。医疗保健板块表现较好，金融板块则出现下跌。报告强调了企业转板的意愿和风险，以及市场整体的估值水平。