> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南华期货 | 期市早餐2026.7.23 总结 ## 核心内容概览 本日期市早餐主要聚焦于**地缘政治风险**、**美国政策变化**、**人民币汇率波动**、**贵金属走势**、**能源与化工市场动态**及**黑色系商品表现**。整体来看，地缘冲突与政策调整是影响市场情绪与价格走势的关键因素。 --- ## 【宏观金融】 - 美国批准与沙特签署30年期核协议，允许其发展民用核项目并可能开展铀浓缩活动，引发对核扩散的担忧。 - 特朗普表示，若伊朗袭击商船，美国将摧毁桥梁或电厂；同时威胁伊朗将切断石油出口。 - 美国对部分贸易伙伴的关税豁免将于7月24日到期，8月初或出台新关税政策。 - 人民币汇率受地缘局势影响，美元兑人民币震荡，短期市场情绪偏弱。 --- ## 【市场资讯】 1. 美国与伊朗关系紧张，双方威胁互有，中东局势不确定性增加。 2. 中国与东盟外交互动频繁，国内财政收入同比增长4.7%。 3. 亚马逊巴林数据中心被炸，中东算力战争升级。 4. 联合国会议召开，全球贸易格局面临调整。 5. 中国财政部发布数据，显示上半年财政收支情况。 6. 联合国会议召开，全球贸易格局面临调整。 --- ## 【南华观点】 ### 一、宏观与地缘政治 - 美国与沙特的核协议将增强美国在中东的影响力，但可能带来核扩散风险。 - 美伊冲突升级，原油价格走高，但美元指数未同步上涨，仍受经济基本面主导。 - 人民币汇率短期震荡，美元兑人民币仍处震荡区间。 - 建议关注月底国内政治局会议与美联储议息会议，判断政策走向。 ### 二、贵金属市场 - **铂金&钯金**：震荡偏强，短期支撑位在1600-1690美元及1250-1320美元附近。 - **黄金&白银**：延续上涨，短期支撑在20日均线，关注美联储加息预期与地缘风险。 - 长期看，AI需求与政策支持可能推动贵金属价格走强。 ### 三、能源与化工市场 - **原油**：地缘风险加剧，布油站上95美元，市场关注霍尔木兹海峡通航情况。 - **燃料油**：地缘溢价持续，价格偏强，关注内外价差及库存变化。 - **沥青**：受地缘风险支撑，价格高位震荡，关注库存及中东局势。 - **甲醇**：窄幅调整，短期震荡，关注进口兑现及装置检修情况。 - **塑料**：地缘风险主导，价格维持高位震荡，关注供应与需求变化。 - **PVC**：低位震荡，需求疲软，关注冷修节奏及出口情况。 - **玻璃&纯碱**：低位反复，关注冷修兑现及库存变化。 ### 四、有色金属市场 - **铜**：短期震荡偏强，成本支撑与海外库存下降是主要因素。 - **铝**：海外库存下降支撑铝价，但国内需求疲软限制上涨空间。 - **氧化铝**：期货下跌增仓，市场交易供应宽松预期。 - **锌**：低加工费与外盘去库支撑，但国内库存累积限制价格弹性。 - **锡**：低库存支撑，价格高位震荡，关注需求改善情况。 - **铅**：供需双弱，价格维持震荡，关注库存变化与政策影响。 --- ## 【市场信息与风险提示】 - **地缘政治风险**：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通行风险加剧，影响原油及化工品价格。 - **美元指数**：短期受地缘风险影响，但长期仍由经济基本面主导。 - **人民币汇率**：国内无重磅消息，维持震荡。 - **美联储政策**：关注7月30日FOMC会议及8月就业与CPI数据。 - **其他风险**：伊朗切断石油出口、苏伊士运河复航、俄罗斯地缘问题、AI投资降温、流动性风险等。 --- ## 【关键信息总结】 | 类别 | 关键信息 | |--------------|--------------------------------------------------------------------------| | 地缘政治 | 美伊冲突升级，霍尔木兹海峡风险加剧，伊朗威胁切断石油出口，中东局势不确定性高 | | 美国政策 | 特朗普批准美沙核协议，可能在沙特建设铀浓缩设施；预计9月联邦政府停摆 | | 贵金属 | 黄金、白银延续上涨，铂金、钯金震荡偏强，短期关注地缘风险与美联储政策 | | 能源与化工 | 原油受地缘风险支撑上涨，燃料油、沥青、LPG价格偏强，甲醇、塑料、PVC维持震荡 | | 有色金属 | 铜、铝震荡偏强，锌、锡、铅维持弱势，氧化铝期货下跌增仓，市场交易供应宽松 | | 人民币汇率 | 短期震荡，关注欧央行利率决议 | | 市场情绪 | 股指情绪偏弱，国债市场情绪回暖，贵金属反弹，化工与有色金属受地缘影响偏强 | --- ## 【结论与建议】 - **地缘政治主导市场情绪**，中东局势仍是重要变量，建议关注海峡通航与美伊冲突进展。 - **美联储政策与利率预期**是贵金属与有色市场的重要支撑。 - **原油价格高位震荡**，对燃料油、沥青等化工品形成支撑。 - **国内供需结构**偏弱，建议关注库存变化与政策导向，把握阶段性机会。 - **短期操作建议**：震荡思路为主，逢低布局，关注政策与地缘风险对市场的影响。