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南华期货 | 期市早餐2026.7.23 总结

核心内容概览

本日期市早餐主要聚焦于地缘政治风险、美国政策变化、人民币汇率波动、贵金属走势、能源与化工市场动态及黑色系商品表现。整体来看，地缘冲突与政策调整是影响市场情绪与价格走势的关键因素。

【宏观金融】

• 美国批准与沙特签署30年期核协议，允许其发展民用核项目并可能开展铀浓缩活动，引发对核扩散的担忧。
• 特朗普表示，若伊朗袭击商船，美国将摧毁桥梁或电厂；同时威胁伊朗将切断石油出口。
• 美国对部分贸易伙伴的关税豁免将于7月24日到期，8月初或出台新关税政策。
• 人民币汇率受地缘局势影响，美元兑人民币震荡，短期市场情绪偏弱。

【市场资讯】

1. 美国与伊朗关系紧张，双方威胁互有，中东局势不确定性增加。
2. 中国与东盟外交互动频繁，国内财政收入同比增长4.7%。
3. 亚马逊巴林数据中心被炸，中东算力战争升级。
4. 联合国会议召开，全球贸易格局面临调整。
5. 中国财政部发布数据，显示上半年财政收支情况。
6. 联合国会议召开，全球贸易格局面临调整。

【南华观点】

一、宏观与地缘政治

• 美国与沙特的核协议将增强美国在中东的影响力，但可能带来核扩散风险。
• 美伊冲突升级，原油价格走高，但美元指数未同步上涨，仍受经济基本面主导。
• 人民币汇率短期震荡，美元兑人民币仍处震荡区间。
• 建议关注月底国内政治局会议与美联储议息会议，判断政策走向。

二、贵金属市场

• 铂金&钯金：震荡偏强，短期支撑位在1600-1690美元及1250-1320美元附近。
• 黄金&白银：延续上涨，短期支撑在20日均线，关注美联储加息预期与地缘风险。
• 长期看，AI需求与政策支持可能推动贵金属价格走强。

三、能源与化工市场

• 原油：地缘风险加剧，布油站上95美元，市场关注霍尔木兹海峡通航情况。
• 燃料油：地缘溢价持续，价格偏强，关注内外价差及库存变化。
• 沥青：受地缘风险支撑，价格高位震荡，关注库存及中东局势。
• 甲醇：窄幅调整，短期震荡，关注进口兑现及装置检修情况。
• 塑料：地缘风险主导，价格维持高位震荡，关注供应与需求变化。
• PVC：低位震荡，需求疲软，关注冷修节奏及出口情况。
• 玻璃&纯碱：低位反复，关注冷修兑现及库存变化。

四、有色金属市场

• 铜：短期震荡偏强，成本支撑与海外库存下降是主要因素。
• 铝：海外库存下降支撑铝价，但国内需求疲软限制上涨空间。
• 氧化铝：期货下跌增仓，市场交易供应宽松预期。
• 锌：低加工费与外盘去库支撑，但国内库存累积限制价格弹性。
• 锡：低库存支撑，价格高位震荡，关注需求改善情况。
• 铅：供需双弱，价格维持震荡，关注库存变化与政策影响。

【市场信息与风险提示】

• 地缘政治风险：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通行风险加剧，影响原油及化工品价格。
• 美元指数：短期受地缘风险影响，但长期仍由经济基本面主导。
• 人民币汇率：国内无重磅消息，维持震荡。
• 美联储政策：关注7月30日FOMC会议及8月就业与CPI数据。
• 其他风险：伊朗切断石油出口、苏伊士运河复航、俄罗斯地缘问题、AI投资降温、流动性风险等。

【关键信息总结】

【结论与建议】

• 地缘政治主导市场情绪，中东局势仍是重要变量，建议关注海峡通航与美伊冲突进展。
• 美联储政策与利率预期是贵金属与有色市场的重要支撑。
• 原油价格高位震荡，对燃料油、沥青等化工品形成支撑。
• 国内供需结构偏弱，建议关注库存变化与政策导向，把握阶段性机会。
• 短期操作建议：震荡思路为主，逢低布局，关注政策与地缘风险对市场的影响。