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2022-9-7 玻璃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部赵通于2022年9月7日发布的玻璃行业早报，主要围绕玻璃期货行情、基本面、成本端及库存情况进行分析，旨在为投资者提供短期操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 玻璃行业负利润改善速度放缓，短期内供给压力仍然较大。
• 房地产终端需求尚未明显回暖，中下游补库备货已结束，厂库库存开始回升，基本面偏弱。
• 综合判断：偏空。

2. 基差分析

• 现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为1641元/吨，FG2301收盘价为1473元/吨，基差为168元/吨，期货贴水现货。
• 基差季节性表现显示，当前基差处于历史低位，但趋势偏多。
• 综合判断：偏多。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业库存为317.20万吨，较前一周上涨2.55%，仍远高于5年均值，处于同期历史高位。
• 综合判断：偏空。

4. 盘面走势

• 玻璃价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，短期走势偏弱。
• 综合判断：偏空。

5. 主力持仓

• 主力合约净空，空头增仓，市场情绪偏空。
• 综合判断：偏空。

6. 预期分析

• 玻璃库存反弹，基本面仍偏弱，短期内预计维持偏弱运行。
• 操作建议：FG2301日内1420-1480区间偏空操作。

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关键信息

一、近期利多因素

• 多地房地产调控放松措施落地，稳经济预期和“保交房”政策对玻璃的中长期刚需有积极影响。

二、近期利空因素

• 玻璃生产原、燃料价格略有回升，生产成本企稳，行业负利润改善放缓。
• 7月房地产数据仍大幅不及预期，终端需求未有效启动，中下游库存尚未消化，厂库库存重回累库趋势。

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当前主要逻辑

• 主要逻辑：玻璃基本面尚未出现实质性好转，库存止跌反弹，整体走势偏空。
• 风险点：
  • 房地产政策落地超预期，可能带动需求回暖。
  • 玻璃生产线集中冷修量增加，可能缓解供给压力。

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成本端分析

• 原料方面：重质纯碱价格高位持续回落。
• 燃料方面：华北地区动力煤企稳回升，石油焦价格延续回落趋势。
• 玻璃生产成本略有回升，但原片现货价格企稳，导致生产利润处于近年来同期历史低位，负利润状态改善缓慢。

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玻璃基本面分析

1. 供给

• 全国浮法玻璃生产线总数为304条，在产生产线258条，开工率仍处于历史较高水平。
• 在产日熔量为17.12万吨，环比前一周下降270吨，表明供给略有收缩，但整体仍偏强。

2. 需求

• 2022年7月浮法玻璃月度表观消费量为443.92万吨，同比下降10%，处于历史同期低位。
• 房地产销售面积和销售额同比持续下滑，新开工和竣工面积亦未明显改善，显示房地产需求疲软。

3. 库存

• 全国浮法玻璃企业库存为317.20万吨，较前一周上涨2.55%，仍大幅高于5年均值，库存压力显著。

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操作建议

• FG2301合约：日内1420-1480区间偏空操作。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成任何投资建议。