20241103-德邦证券-通信行业周报_美国宣布对华投资限制_聚焦硬科技投资机会_20页_1mb

通信行业周报摘要

投资策略

1. 中美科技博弈

   • 美国自2025年1月起禁止对华半导体、AI和量子领域投资，旨在阻止尖端技术流入军事领域。此举或加速我国国产替代进程，尤其在军事及其他尖端技术领域。
   • 《北斗规模应用三年行动计划》推动物联网设备向北斗系统迁移，多地已出台地方政策支持。
   • 通信行业国产化替代加速，如中国电信国产化服务器采购比例逐年提升（2024年达67.5%）。

2. 基础供应链

   • 苹果产业链外迁东南亚受阻，产能逐步回流，中国内需市场抵消外迁影响。
   • 欧美科技博弈深化，中国国产算力（如华为910C芯片）与卫星互联网（如星链、千帆星座）成为重点博弈领域。

行业要闻

1. 卫星物联网

   • 瞻博网络预测，2024-2027年全球卫星物联网收入将翻倍，到2030年政府和国防市场占比超20%。
   • NASA称中国“千帆星座”进入规模化发射阶段，卫星互联网建设进度赶超SpaceX。

2. 低空经济

   • 内蒙古、嘉兴、沧州等省市出台低空经济政策，规划建设无人机机场、低空物流航线等。目标包括低空物流、应急运输及低空旅游等应用场景。

市场表现

• 通信板块（中信指数）本周下跌2.86%，跑输沪深300指数。重点下跌领域包括光模块（CPO指数跌幅20.6%）、卫星导航（-41.7%），而海能达、大唐电信等公司涨幅居前（237%）。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期；
• 芯片进口受限影响产品交付；
• 商业航天发展速度未达预期；
• AI算力需求或低于预期。

重点推荐方向

• 短期：国产算力（华丰科技、紫光股份）、卫星互联网（航天环宇、佳缘科技）、低空经济（中兴通讯、通宇通讯）、数据要素（云赛智联、东方国信）。

本摘要旨在提供投资决策参考，实际投资需结合市场变化及风险因素综合分析。