20240107-开源证券-社会服务行业周报_冰雪主题旅游热度持续_教育部作双减三年部署_22页_2mb

社会服务行业周报总结

1. 行业趋势与数据亮点

• 出行/旅游板块：

  • 冰雪旅游：2024年元旦假期冰雪旅游预订量大幅增长，哈尔滨、长白山等目的地旅游人次与收入均创历史新高，预计寒假期间将迎来新一轮客流高峰。当前冰雪旅游热度持续存在，且有望转化为长期趋势。
  • 科技文旅与出境游：2024年旅游行业的三大增长主线为科技文旅融合、复出境游加速及银发旅游市场拓展。携程数据显示，春节期间境外旅游需求近半年来环比增长超40%。
  • 航空市场：2023年民航旅客运输量已恢复至2019年的93.8%，国内客运已趋于常态化。国际客运月度恢复率超60%，1月燃油附加费持续下降，助力旅游成本降低。

• 免税市场：2023年海南离岛免税销售金额同比增长254%至4376亿元，但仍存在客单价承压问题。12月份月度销售同比增长1533%，但客单价同比下滑28.96%，未来需等待整体消费力进一步复苏。

• 教育与餐饮：

  • 双减政策：教育部将推进非学科类审批办证工作，加速"科学教育"加法落地。
  • 餐饮茶饮：蜜雪冰城、古茗等品牌加速出海，东南亚市场连锁化率仅20%，头部品牌扩展空间广阔。

• 美丽、化妆品：

  • 化妆品行业：2023年中国化妆品线上渠道反超线下，国产品牌市场份额首次超过外资品牌，达50.4%。
  • 爱美客业绩：公司预计2023年Q4净利润增长44%-78%，主打产品如"嗨体"、"濡白天使"等矩阵产品释放增长动能。

2. 股票表现

本周社会服务板块跑赢沪深300指数183个百分点，在31个行业中排名第13；而年初至今表现虽较弱（指数下跌229%），但相较沪深300（下跌1401%）仍保持相对优势。

涨幅前三的是：长白山（趋势股）、大连圣亚、天目湖；净流入前三的是：长白山、传智教育、大连圣亚。板块内教育、旅游类公司表现活跃，市场普遍看好央旅融合、银发旅游、科技文旅主题带来的投资机会。

3. 风险提示

• 项目落地不及预期
• 社会零售不及预期
• 行业竞争加剧
• 消费意愿与能力未达预期
• 政策变动风险

4. 结论与建议

本周报告强调，需重点关注"科技文旅创新驱动"、"出境与银发双重复苏"、"免税CDPR路径"、"国产替代"、"平台型平价餐饮"五大投资方向。建议投资者聚焦国内消费活力修复、政策红利领域，把握科技创新与消费升级共振机会。继续看好新东方转型素质教育、罗曼股份切入XR、学大教育教育信息化、泡泡玛特海外市场拓展等标的的长期价值。