20240110-首创证券-社会服务行业简评报告_冰雪游热度高企_出行板块景气提升_12页_1mb

冰雪游热度高企，出行板块景气提升总结

核心内容

2024年冬季，冰雪旅游热度持续走高，哈尔滨成为新晋网红城市，带动旅游市场快速增长。同时，出境游需求加速回升，国际航班恢复情况良好，为相关行业带来利好。医美及化妆品行业表现强劲，部分企业业绩亮眼，市场对相关标的给予积极评价。

主要观点

冰雪旅游热度持续上涨

• 哈尔滨元旦假期接待游客304.79万人次，旅游总收入59.14亿元，各项数据创历史新高。
• 哈尔滨机场运送旅客20.5万人次，比2019年同期增长27%。
• 同程旅行平台数据显示，哈尔滨旅游热度环比上涨240%，排名全国第四。
• 短寒假期预计将进一步带动旅游市场增长，看好冰雪游热度延续增长趋势。

出行板块景气提升

• 2024年民航国际航班目标恢复至疫情前80%，国内航线旅客运输量已超过2019年水平。
• 2024年国内旅游出游人数预计超过60亿人次，国内旅游收入预计超6万亿元。
• 入出境旅游人次预计分别超过2.64亿人次和1070亿美元。

医美及化妆品行业表现

• 爱美客2023年净利润预计同比增长43-50%，Q4净利润同比增长44.65%-77.86%。
• 医美针剂市场中，肉毒毒素、玻尿酸和胶原蛋白仍是主流产品，玻尿酸市场稳步增长，胶原蛋白成为新的增长点。
• 珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等化妆品企业推出新品，提升市场竞争力。

关键信息

行情回顾

• 上周（1月2日-1月5日），社服/美护行业指数跌幅为-1.14%/-4.02%，跑赢/跑输沪深300指数。
• 社服行业涨幅前五：长白山（+46.40%）、大连圣亚（+39.42%）、天目湖（+7.46%）、三特索道（+6.75%）、传智教育（+6.39%）。
• 美护行业涨幅前五：*ST美谷（+11.42%）、丸美股份（+8.59%）、科思股份（+5.95%）、倍加洁（+4.52%）、诺邦股份（+3.27%）。

行业重点数据

免税与机场客流

• 海南主要机场客流恢复至疫情前水平，海口美兰机场1月1日-1月7日累计执飞航班4176架，同比上涨42.28%。
• 海口美兰机场累计运送旅客55.75万人次，恢复至2019年同期的116.06%。
• 三亚凤凰机场1月1日-1月6日累计执飞航班2211架次，恢复至2019年同期的100.65%。

化妆品新品

• 珀莱雅推出启时集致抗皱精华液，主打抗皱紧致。
• 水羊股份旗下品牌小迷糊推出肌源调控精华水，主打收缩毛孔、补水保湿。
• 巨子生物推出可复美系列新品，主打控油修护、祛痘褪红。
• 福瑞达推出珂谧重组胶原蛋白益护胶弹霜，主打紧致抗皱。
• 上海家化推出佰草集太极肌源修护精华油，主打紧致焕亮。
• 上美集团推出红色小象宇宙奇趣彩妆礼盒，主打彩妆。
• 敷尔佳推出酵能舒安水，主打保湿修护。

行业要闻

• 旅游：2024年国内旅游市场提质扩容，需求结构性升级。
• 政策：《导游服务规范》国家标准修订获批，将于4月1日起实施。
• 出入境：中方将减免美国赴华旅游签证申请资料，促进中美人员往来。
• 交通：12306手机客户端推出购票需求预填和火车票起售提醒订阅功能，提升购票便捷性。
• 化妆品：国家药监局发布43批次不符合规定化妆品的通告，部分产品涉及改配方问题。
• 医美：威脉医疗获厦门恒兴集团战略投资，助力其在能量医学领域发展。

投资建议

• 关注冰雪旅游受益标的：长白山、天目湖。
• 关注出境游龙头：众信旅游。
• 医美及化妆品龙头：爱美客、珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、巨子生物。
• 建议关注业绩表现：随着年报业绩期临近，医美及化妆品行业龙头业绩表现预计领跑行业，迎来低估值反转行情。

风险提示

• 需求复苏低于预期。
• 政策推进不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 新品推广不及预期。
• 行业政策监管超预期。
• 宏观经济下行压力加大。
• 上市公司治理风险。
• 重要股东大幅减持风险。
• 大额商誉减值风险。

评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级以报告发布后6个月内相对沪深300指数的表现为基准。
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。