20210718-东兴证券-量化市场观察_推荐行业表现出色_一致预期和成长因子值得关注_17页_1mb

报告摘要

行业配置与量化因子分析报告总结

核心内容概览

本报告由东兴证券金融工程首席分析师高智威发布，基于量化模型分析了当前市场行业配置与选股因子的表现，为投资者提供短期行业布局建议和因子选择参考。

主要观点

行业配置建议：根据东兴金工短期价量行业配置模型，未来一周值得关注的行业包括石油石化、有色金属、钢铁、基础化工、建筑和电力设备及新能源。投资者可考虑布局相关行业或主题的ETF基金。
行业轮动策略表现：行业轮动策略年化收益率为16.30%，夏普比率为0.71，超额年化收益率为8.71%，信息比率为0.95，显著优于基准组合。策略今年以来累积超额收益率达5.23%，上周超额收益率为0.35%。
择时指标表现：行业择时胜率整体小幅下降，但在综合、基础化工、电力设备及新能源、建筑、有色金属和食品饮料等行业表现较好。
量化选股因子表现：
- 全部A股：上周表现较好的因子为成长、一致预期和价值因子；今年以来表现较好的因子为一致预期、成长和价值因子。
- 沪深300：上周表现较好的因子为一致预期、成长和技术因子；今年以来表现较好的因子为一致预期和成长因子。
- 中证500：上周表现较好的因子为成长、一致预期和价值因子；今年以来表现较好的因子为成长和一致预期因子。
- 趋势分析：一致预期和成长因子持续表现优异，质量与价值因子小幅反弹，市值和反转因子表现不佳。
可转债择券因子表现：
- 上周：正股一致预期和正股价值因子取得正的多空收益，其余因子表现一般。
- 今年以来：正股一致预期因子表现突出，转债估值因子表现不佳。
- 趋势分析：正股一致预期因子多空净值持续上行，正股价值因子小幅反弹，整体建议投资者重点关注正股一致预期和成长因子。

关键信息

1. 行业配置建议

推荐行业：石油石化、有色金属、钢铁、基础化工、建筑、电力设备及新能源。
ETF基金：
- 广发中证环保产业ETF (512580.OF)
- 国泰中证新能源汽车ETF (159806.OF)
- 华夏中证新能源汽车ETF (515030.OF)
- 平安中证新能源汽车产业ETF (515700.OF)
- 国泰中证钢铁ETF (515210.OF)
- 广发中证全指原材料ETF (159944.OF)
- 博时自然资源ETF (510410.OF)
- 南方中证申万有色金属ETF (512400.OF)

2. 行业轮动策略表现

年化收益率：16.30%（高于基准组合6.66%）
夏普比率：0.71（高于基准组合0.38）
超额年化收益率：8.71%
信息比率：0.95
策略表现：今年以来累积收益率为11.74%，超额收益率为5.23%；上周超额收益率为0.35%。

3. 量化选股因子表现

因子IC表现：
- 全部A股：成长（11.12%）、一致预期（7.62%）、价值（7.04%）表现较好。
- 沪深300：一致预期（19.95%）、成长（9.22%）、技术（8.52%）表现较好。
- 中证500：成长（18.13%）、一致预期（12.77%）、价值（10.31%）表现较好。
因子多空收益：
- 全部A股：一致预期（3.03%）、成长（1.93%）取得正收益。
- 沪深300：一致预期（3.30%）、成长（2.78%）表现优异。
- 中证500：一致预期（4.05%）、成长（3.14%）表现较好。
趋势分析：一致预期、成长和技术因子表现优异，建议持续关注。

4. 可转债择券因子表现

因子IC表现：
- 正股一致预期（2.30%）、正股价值（5.65%）表现较好。
- 正股成长（-4.17%）、正股财务质量（-0.59%）、转债估值（-9.62%）表现一般。
因子多空收益：
- 正股一致预期（0.43%）、正股价值（0.01%）取得正收益。
- 正股成长（-1.07%）、正股财务质量（-0.61%）、转债估值（-1.19%）表现不佳。
趋势分析：正股一致预期因子多空净值持续上行，正股价值因子小幅反弹，建议重点关注正股一致预期和成长因子。