20240204-广发期货-油脂期货周报_连棕止跌回升概率较大_节后豆油基差有望上涨_61页_4mb

棕榈油核心观点

• 国际：马来西亚棕榈油期货在突破4000令吉后受获利平仓、美豆油和原油下跌打压，但产量下降和库存预期降低的潜在利多支撑反弹可能，若站上3900，有望冲击4000。
• 国内：连棕期货高位回落，短期测试7000支撑，基本面近弱远强，止跌回升概率大，若马棕止跌上涨，有望重返7200，长期支撑7500。
• 关注点：产量及出口变化、降雨量边际变化。

豆油核心观点

• 国际：美豆出口疲软、基金净空持仓增加，巴西产量下调，阿根廷干旱暂未成大势。
• 国内：豆油现货基差可能上涨，但传统淡季需求抑制涨幅。工厂开机率下降，库存减少。
• 关注点：美豆出口、CBOT大豆空单持仓、天气及到港量。

其他关键观察

• 生物柴油：马来印尼POGO价差转负，印尼出口增多打压棕榈油价格；豆棕FOB价差收窄，棕油减产预期强化。
• 花生：产区价格偏强运行，油厂开机率下降，进口量环比激增。
• 价差：豆棕价差回升，油粕比回落；棕榈油价差期现偏差，豆油价差波动收窄。

重要数据

• 库存：中国三大油脂库存环比回落，棕榈油降幅明显。
• 产量：印尼、马来棕榈油库存持续去化，印尼10月出口环比激增。

（注：本总结基于报告核心观点和数据提炼，免责条款详见报告原文）