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PVC市场近期呈现震荡下行趋势。上游电石价格主流地区下跌25-50元/吨，供应端开工率环比下降151个百分点至76.19%，处于近年同期中性偏高水平。五一节后下游开工虽回升，但同比仍偏低，采购意愿谨慎。印度反倾销政策延期至2025年6月24日执行，影响出口预期。台塑6月报价上调10-20美元/吨，高价出口受阻但低价成交稳定，雨季可能进一步限制出口量。

需求端房地产数据改善有限，1-4月开发投资同比下降10.3%，商品房销售面积和销售额分别下降28%和32%。新开工与竣工面积同比降幅显著，竣工面积增速持续下滑。30大中城市商品房成交面积周环比微升9.81%，但仍处历年同期低位，需关注政策对销售的提振效果。春检规模不及去年同期，需求端未实质性改善，市场压力仍存。

库存方面，社会库存环比减少28.4%至6233万吨，但同比降幅达29.49%，库存水平偏高。隆众将华东、华南仓储库容统计范围扩大至41家，库存压力持续。期货市场PVC2509合约增仓震荡，最低价4700元/吨，最高4771元/吨，收盘4744元/吨，跌幅0.59%，持仓量增至1068785手。基差为-104元/吨，周内走强4元/吨，处于偏低水平。

新增产能方面，2024年浙江镇洋30万吨/年装置4月投产，陕西金泰60万吨/年装置分两阶段投产，新浦化学25万吨/年装置12月投产，万华化学（福建）50万吨/年装置有望在6-7月投产，后续产能释放需关注。整体来看，供需双弱格局下PVC价格承压，期货走势受宏观情绪及下游观望影响偏弱。短期市场可能延续震荡态势，需重点关注房地产政策效果及新增产能释放节奏。