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黄金周度报告总结：黄金开始调整

核心内容

本报告分析了2025年4月21日至4月25日期间黄金市场的走势，并结合基本面因素探讨了当前调整的背景与可能的后续发展。黄金在近期经历了快速上涨后，开始进入调整阶段，显示出市场对前期涨幅的消化过程。

主要观点

• 黄金价格走势：

  • Comex黄金期货：2506月合约当周开盘价为3347美元/盎司，最高触及3509.9美元/盎司，最低为3270.8美元/盎司，收盘于3330.2美元/盎司，全周下跌11.1美元/盎司，跌幅0.33%。
  • 沪金主力合约：当周开盘价为790.12元/克，最高价836.3元/克，最低价774.48元/克，收盘于787.2元/克，全周下跌3.82元/克，跌幅0.48%。
  • 从周K线来看，黄金的调整才刚刚开始，目前处于三角形收敛形态。

• 基本面分析：

  • 国内黄金期货自清明节后（4月7日）开始快速上涨，仅用12个交易日便上涨136.3元/克，填补了节前缺口并创历史新高。
  • 本次调整可能与两个时间周期相关：
    1. 短期调整（清明节后两周多）：黄金已回落至50%分位线附近，即Comex黄金约3270.8美元/盎司，调整空间和时间有限。
    2. 中长期调整（自2024年12月19日起）：黄金上涨主要受到特朗普执政前后对全球关税战的预期影响，调整可能持续更长时间，但当前概率较低。

• 市场因素：

  • 当前推动黄金上涨的两大因素——关税战避险情绪和新兴市场央行持续购金——仍然存在，因此黄金在调整之后仍有继续上行的可能。
  • 调整的持续时间和幅度仍需进一步观察，但整体趋势表明，黄金市场正处于一个阶段性回调阶段。

关键信息

• 调整背景：黄金在短期内经历了快速上涨，触及历史高点后开始回调。
• 调整阶段：目前的调整更倾向于短期回调，而非中长期趋势反转。
• 未来展望：黄金在调整后仍可能继续上行，但需关注市场情绪变化及外部政策动向。
• 风险提示：市场存在不确定性，调整可能因外部因素（如地缘政治、货币政策）而提前或延后。

周K线图说明

• 图1：沪金期货周K线走势
  展示了沪金主力合约在近期的加权价格变化，呈现冲高回落的走势，调整迹象明显。
  图片来源：国金期货行情软件

• 图2：Comex黄金周K线走势
  显示Comex黄金期货在近期触及3500美元/盎司后开始回调，进入三角形收敛形态。
  图片来源：国金期货行情软件

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