20250825-华宝证券-公募基金泛固收指数跟踪周报_股债跷跷板效应显著_国内债市持续承压_11页_1mb

公募基金周报：2025年8月25日

市场回顾

上周债市整体调整，各期限收益率多数上行，1年期国债收益率上行1.75BP至1.3775%，10年期国债收益率上行4BP至1.7850%。信用债利差走阔。美债市场震荡下行，受美联储会议纪要和鲍威尔年会讲话影响，收益率短期波动较大。REITs市场继续调整，中证REITs全收益指数全周下跌1.74%，产权及特许经营类REITs普跌。

公募基金动态

第二批科创债ETF产品密集申报，总规模已突破1200亿元，较发行初期增长超300%。产品结构持续丰富，涵盖科创、公司债等多个细分领域。

泛固收基金表现（2025.08.18-2025.08.22）

• 货币增强指数：上涨0.02%，累计收益3.96%。
• 短期债基优选：下跌0.00%，累计收益4.12%。
• 中长期债基优选：下跌0.16%，累计收益6.13%。
• 固收+指数：
  • 低波固收+：上涨0.19%，累计收益3.51%。
  • 中波固收+：上涨0.60%，累计收益4.24%。
  • 高波固收+：上涨0.83%，累计收益6.05%。
• 可转债基金优选：大幅上涨2.26%，累计收益19.99%。
• QDII债基优选：下跌0.14%，累计收益8.91%。
• REITs基金优选：下跌1.92%，累计收益35.66%。

原因分析

债市调整主要受到上证指数突破3800点引发的风险偏好提升，资金加速流向权益市场，导致固收产品赎回压力增大，股债跷跷板效应显著。此外，央行货币政策执行报告中“防范资金空转”的表述抑制了超长债交易情绪。

风险提示

报告指出，模型计算结果非实盘业绩，存在模型失效风险。建议投资者保持谨慎，权衡短期波动与长期逻辑。