20250831-浙商证券-海航控股-600221.SH-海航控股2025中报点评_上半年盈利转正为0.6亿元_静待行业景气改善_3页_430kb

海航控股(600221)的证券研究报告总结如下：

上半年，公司盈利转正至0.6亿元，是自重整以来首次中报盈利，营业总收入同比增4%至331亿元，单季扭亏显著改善。

经营端，飞机利用率提升，ASK和RPK同比增长12%，客座率小幅上升，国内航线表现稳健，国际和地区航线增长较快。

收益分析显示，票价下滑导致收入下降，但单位成本改善，尤其单位营业成本下降6%，油价下跌贡献重要因素，支撑了扭亏为盈。

财务预测表明，公司预计2025-2027年净利润将从12.67亿元增长至54.36亿元，每股收益上升，估值指标如P/E倍数下降。

投资建议维持“增持”评级，看好行业景气改善和需求稳健增长，但风险包括需求低于预期、油价上涨和汇率波动。