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聚烯烃早报分析总结

一、LLDPE分析

1. 基本面：

   • 全球宏观与供需基本面整体中性偏震荡
   • 成本端：原油夜间上涨，油制利润低位，支撑情绪偏强；
   • 需求：下游开工率偏低但边际好转；
   • 供应：装置重启增多，新增产能预期，库存方面港口累库；

2. 基差：LLDPE2401合约基差131（升贴水16%），偏多

3. 库存：综合库存456万吨，变化不大，中性

4. 盘面：主力合约20日均线走平或偏弱，收盘价位于均线下，偏空

5. 持仓：主力净多头头寸增多，偏多

6. 供需预期：国内需求边际好转，成本端偏强，短期震荡偏强

二、PP分析

1. 基本面：情况与LLDPE类似，基本面中性

   • 成本支撑：与原油关联紧密
   • 需求：边际好转但开工率仍偏低

2. 基差：PP2401合约基差234（30%），偏多

3. 库存：综合库存498万吨，偏空

4. 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于均线下，中性

5. 持仓：主力净多头头寸增加，偏多

6. 供需预期：与LLDPE类似，需求边际好转，成本支撑，近期震荡偏强

三、共性逻辑与风险

• 支撑逻辑: 成本端偏强+国内需求边际好转
• 压制因素：加息预期+进出口数据偏弱
• 主要风险：原油大幅波动

四、供需平衡数据摘要

• 聚乙烯（PE）：2023年产能、消费增速高，进口依赖高。
• 聚丙烯（PP）：产能增长明显,消费结构变化,库存仍在上升期。

五、主要结论

LLDPE与PP今日预计震荡偏强，受益于短期需求边际好转及原油反弹，但宏观及进出口因素压制了大幅上行空间，需关注原油波动。