20240104-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

报告摘要

工业硅期货早报总结（2024-01-04）

总体观点：市场呈现中性，短期内价格震荡调整为主。供应端趋紧，成本支撑阶段性存在，但下游需求疲弱限制上涨空间；库存去化加速，技术面信号矛盾，需关注供需错配和减产计划的影响。
基本面分析：
- 供应：受极端天气和成本上升影响，硅企开工率持续低位，供给转向偏紧。
- 需求：多晶硅新产能投入带来部分支撑，但电池片和组件需求乏力，硅片库存高企；有机硅进入消费淡季，供给减弱而需求好转，对工业硅形成支撑；铝合金需求仅维持刚需，支撑乏力。总体供强需弱，1月有组件厂商计划减产。
- 成本：西南地区电力成本上升，还原剂供给偏紧，提供支撑，但持续上行空间有限。
技术面分析：
- 基差：01月03日，华东不通氧553现货价15100元/吨，02合约基差810元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：社会库存环比减少165%，样本企业库存环比减少2814%，港口库存环比减少4%，去化提速，偏空。
- 盘面：MA20向上，02合约期价收于MA20上方，偏多。
- 持仓：前20席位净空头，空头增加，偏空。
预期与风险：
- 预期：短期内价格震荡，受成本支撑和厂家减产计划利好影响，但下游需求疲弱压制反弹幅度，预计1月部分组件厂商减产可能提供支撑。
- 风险点：交割库库存注销冲击现货市场；西北大厂提高产量输出；多晶硅产能过剩问题难以改变；若减产/检修计划未能兑现，价格可能下探。