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投资摘要

金融衍生品

• 股指期货：A股低开高走，主要股指全线反弹，成交量显著放大。IF、IH、IC与IM主力合约基差分化，预计IC、IM深贴水状况可能收敛。操作建议：关注增量政策预期，持有接近平值看跌期权对冲风险。
• 国债期货：国债期货尾盘跳水，短期债市震荡偏弱，关注政策面变化。

贵金属

• 黄金： 受美元和美债收益率回落影响冲高回落，短期支撑位在2600美元/盎司。操作建议：逢低做多，关注美联储官员表态和地缘冲突进展。
• 白银： 国内经济刺激政策及工业需求支撑价格震荡上行。

集运指数

• EC主力合约企稳，头部船公司下调运价，当前运价回调幅度较大，建议逢高空头。

有色金属

• 铜：国内库存去化，需求逐步复苏，预计短期震荡偏强。
• 工业金属：美联储降息预期走弱压制价格，锡短期震荡为主，铝产业供需博弈偏弱运行。

黑色金属

• 钢材/铁矿石：供需基本均衡，港口库存高位去库对近月合约形成支撑。
• 焦煤/焦炭：供需宽松格局延续，提降预期增强，建议短期逢高试空。

农产品

• 豆粕/玉米：供应宽松下价格承压，政策面扰动驱动市场波动。
• 生猪：供需双增，建议谨慎持有空单。
• 原油：供给端政策调整与需求分化交织，呈现区间震荡格局，短期观察库存变化及宏观风险溢价。

能源化工

• 尿素/PX：供需中小修驱动下，短期价格局部反弹。
• PTA/乙二醇：利润回落节奏加快，短期跟跌上游，关注加工费空间。

策略建议

• 单边操作需谨慎：建议多单止损位保持在2700附近；库存高位商品谨慎追涨。
• 套利策略代替短线操作：关注板块间价差套利机会。

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