2019-11-20_浙商证券_电气设备-国网第四次信息化设备_第二次电表招标解读_6页_817kb

电气设备行业专题报告总结

核心内容概述

本报告对2019年11月19日国网公司第四次信息化设备招标和第二次电能表招标的结果进行了详细解读，并对未来电气设备行业的发展趋势进行了展望。重点分析了中标企业份额变化、行业增长潜力及投资建议。

主要观点

1. 国网信息化设备招标结果

• 招标金额：2019年第四次信息化设备招标总金额约为6.93亿元。
• 细分领域：
  • 调度类软件：0.05亿元
  • 调度类硬件：2.17亿元
  • 信息化软件：0.34亿元
  • 信息化硬件：4.36亿元
• 中标企业：
  • 调度类软/硬件：国电南瑞、湖南麒麟、武汉达梦三家中标，南瑞在调度类软件中占比84.9%，在信息化软件中占比85.6%。
  • 调度类硬件：国电南瑞占比45.0%，远超第二名积成电子（13.8%）和第三名许继电气（10.6%）。
  • 信息化硬件：南瑞集团（非上市）占比13.9%，国电南瑞占比24.7%，岷江水电占比22.1%，信产集团（重组后）占比18.7%。
• 行业格局：南瑞集团与信产集团（含岷江水电）仍占据主导地位，双寡头垄断格局将持续。

2. 国网智能电表招标结果

• 招标金额：2019年第二批次电能表及用电信息采集设备招标总金额76.92亿元，同比增长10.5%。
• 全年招标金额：159.84亿元，同比增长31.2%。
• 智能电表数量：全年完成招标7385.5万只，同比增速达37.6%。
• 中标企业：
  • 威胜集团：3.90%，中标金额约3.00亿元
  • 东方威思顿：3.89%，中标金额约2.99亿元
  • 炬华科技：3.26%，中标金额约2.50亿元
  • 海兴电力：2.37%，中标金额约1.82亿元
  • 三星医疗、林洋能源、华立科技等企业也参与其中，但份额较小。
• 行业趋势：智能电表招标份额趋于平均，炬华科技份额显著提升，但未超4%。

3. 行业展望

• 信息化招标补招概率大：2019年计划完成4次信息化设备招标，目前仅完成3次，预计年底前将进行补充招标。
• 智能电表量价齐升：2020年将面临旧表替换和“泛在电力物联网”建设的双重需求，数量和价格都将显著提升。
• 未来需求预测：智能电表总需求量预计达到10亿-15亿台/套，远超现有5.3-5.4亿台/套。

4. 投资建议

• 关注企业：
  • 信息化设备：国电南瑞、岷江水电为核心受益者。
  • 智能电表：海兴电力、炬华科技为龙头企业，宏发股份、亿纬锂能等零部件供应商也将受益。
  • 调度系统升级：恒实科技在数据分析和可视化方面具备优势，有望受益于调度系统升级。
• 行业评级：看好电气设备行业，预计未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数。

关键信息

• 2019年第四次信息化设备招标：总金额约6.93亿元，南瑞集团及国电南瑞占据主导地位。
• 2019年第二批次电能表招标：总金额76.92亿元，同比增长10.5%，全年招标金额159.84亿元，同比增长31.2%。
• 智能电表需求：2020年将面临量价齐升，预计招标数量将大幅增加，新标准将推动价格提升。
• 风险提示：包括国网信息化招标量不及预期、泛在电力物联网建设进度不及预期、智能电表招标量不及预期等。

附录

• 图表目录：

  • 图1：近三年国网信息化设备招标概况
  • 图2：调度类硬件中标金额占比
  • 图3：信息化硬件中标金额占比
  • 图4：国网公司近年来智能电表招标数量

• 相关报告：

  1. 《多晶产品市场价格整体下降，单晶PERC组件向下调整——新能源光伏市场跟踪周报20190316》（2019.03.18）
  2. 《两大电力交易中心挂牌，电改再进一步》（2016.03.02）
  3. 《新能源产业利好政策密集出台（电力设备与新能源行业10月报）》（2015.10.13）
  4. 《配电网和锂离子电池行业获政策支持——电力设备与新能源行业月报（2015年9月）》（2015.09.15）
  5. 《均衡配置，关注行业优质蓝筹》（2015.07.06）

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性做任何保证，亦不保证信息和建议不发生变更。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行独立评估。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。