20260126-广发期货-_黑色_日报_4页_1mb
报告摘要
钢材产业期现日报总结
核心内容概览
钢材市场整体呈现震荡格局，螺纹钢与热卷价格走势分化，卷螺价差有所收敛。螺纹钢价格略强于热卷，但整体供需关系偏弱，市场情绪有所好转，黑色金属价格有止跌企稳迹象。螺纹钢价格回落至电炉谷电成本附近，热卷维持去库，钢材估值不高。
主要观点
- 钢价走势：钢价维持横盘，螺纹钢5月合约波动参考3050-3250元，热卷波动参考3200-3350元。
- 供需分析：钢厂盈利率增加，产量低位持稳，库存累库，表需下降。螺纹需求季节性下滑明显，供需差拉大；热卷需求下滑不多，库存维持去库。
- 市场情绪：下半周市场情绪好转，带动黑色金属止跌企稳。
- 原料影响：本周随着原料价格回落，以及宏观资金对商品配置估值的高低切换，黑色具备低估值配置属性，可能影响钢价向区间上沿波动。
- 策略建议：短期维持钢价区间震荡判断，关注原料端波动。
关键信息
钢材价格及价差
- 螺纹钢现货（华东）：3270元/吨，持平
- 螺纹钢现货（华北）：3170元/吨，涨10
- 螺纹钢现货（华南）：3280元/吨，涨10
- 螺纹钢05合约：3142元/吨，涨25
- 螺纹钢10合约：3188元/吨，涨26
- 螺纹钢01合约：3219元/吨，涨27
- 热卷现货（华东）：3290元/吨，涨10
- 热卷现货（华北）：3170元/吨，持平
- 热卷现货（华南）：3280元/吨，涨10
- 热卷05合约：3305元/吨，涨19
- 热卷10合约：3324元/吨，涨19
- 热卷01合约：3341元/吨，涨25
成本与利润
- 钢坯价格：2940元/吨，涨10
- 板坯价格：3730元/吨，持平
- 江苏电炉螺纹成本：3238元/吨，跌4
- 江苏转炉螺纹成本：3185元/吨，涨13
- 华东螺纹利润：2元/吨，跌11
- 华北螺纹利润：-108元/吨，跌11
- 华南螺纹利润：172元/吨，跌11
- 东南亚-中国价差：91元/吨，持平
供给情况
- 日均铁水产量：228.1万吨，环比持平
- 五大品种钢材产量：819.6万吨，涨0.4
- 螺纹产量：199.6万吨，涨4.9
- 电炉产量：33.3万吨，跌2.0
- 转炉产量：166.3万吨，涨6.3
- 热卷产量：305.4万吨，跌1.0
库存变化
- 五大品种钢材库存：1257.1万吨，涨0.8
- 螺纹库存：452.1万吨，涨3.2
- 热卷库存：357.8万吨，跌1.3
成交与需求
- 建材成交量：7.8万吨，涨8.9
- 五大品种表需：809.5万吨，跌2.0
- 螺纹钢表需：185.5万吨，跌2.5
- 热卷表需：310.0万吨，跌1.3
铁矿石产业期现日报总结
核心内容概览
铁矿石市场支撑因素出现逆转，铁水复产不及预期、谈判僵局或有转变、钢厂补库逐步兑现，整体价格承压运行。
主要观点
- 铁矿价格走势：铁矿石价格承压运行，5-9价差扩大，1-5价差缩小。
- 供需分析：全球发运量环比下滑，港口库存延续累库，但边际速度放缓。
- 市场情绪：钢厂略亏，铁水产量低位，补库需求受压制。
- 库存情况：港口库存、钢厂库存均环比累库，但洗煤厂、港口、口岸去库。
- 策略建议：短期维持震荡偏空判断，铁矿石价格区间参考3200-3350元。
关键信息
铁矿石价格及价差
- 仓单成本：卡粉855.5元/吨，涨0.9
- 仓单成本：PB粉858.9元/吨，涨0.9
- 仓单成本：巴混粉849.6元/吨，涨0.9
- 仓单成本：金布巴粉896.0元/吨，涨0.9
- 05合约基差：卡粉60.5元/吨，跌1.4
- 05合约基差：PB粉63.9元/吨，跌1.2
- 05合约基差：巴混粉54.6元/吨，跌1.7
- 05合约基差：金布巴粉101.0元/吨，跌0.9
- 5-9价差：17.5元/吨，涨2.9
- 1-5价差：-30.5元/吨，跌3.4
现货价格与价格指数
- 日照港：卡粉887.0元/吨，涨0.8
- 日照港：PB粉802.0元/吨，涨0.9
- 日照港：巴混粉827.0元/吨，涨0.9
- 日照港：金布巴粉747.0元/吨，涨0.9
- 新交所62%Fe掉期：105.9美元/吨，涨0.2
供给
- 45港到港量：2659.7万吨，跌8.9
- 全球发运量：2929.9万吨，跌7.9
- 全国月度进口总量：11964.7万吨，涨8.2
需求
- 247家钢厂日均铁水：228.1万吨，持平
- 45港日均疏港量：310.7万吨，跌2.9
- 全国生铁月度产量：6072.2万吨，跌2.6
- 全国粗钢月度产量：6817.7万吨，跌2.4
库存变化
- 45港库存：16766.53万吨，涨1.3
- 247家钢厂进口矿库存：9388.8万吨，涨1.4
- 64家钢厂库存可用天数：23.0天，涨9.5
焦炭产业期现日报总结
核心内容概览
焦炭市场呈现震荡格局，现货价格稳中有升，但下游补库需求受压制，整体库存累库。
主要观点
- 焦炭价格走势：焦炭价格震荡偏空，短期供给压力或难有根本改善。
- 供需分析：焦炭产量低位，下游需求边际转弱，钢厂现金流压力影响补库。
- 市场情绪：节前现货偏强有补库需求驱动，但盘面提前透支上涨，节后市场供需预期宽松。
- 库存情况：煤矿、焦企、钢厂均累库，洗煤厂、港口、口岸去库，整体库存中位略增。
- 策略建议：春节前现货偏强有补库需求驱动，节后市场供需预期宽松，单边震荡偏空看待，焦炭价格区间参考1000-1200元。
关键信息
焦炭价格及价差
- 山西准一级湿熄焦(仓单)：1621元/吨，持平
- 日照港准一级湿熄焦(仓单)：1713元/吨，持平
- 焦炭05合约：1722元/吨，涨2.0
- 焦炭09合约：1792元/吨，涨1.9
- J05-J09价差：-70元/吨，持平
上游焦煤价格及价差
- 焦煤（山西仓单）：1260元/吨，持平
- 焦煤（蒙煤仓单）：1198元/吨，涨0.4
- 澳洲峰景到岸价：263美元/吨，涨5.1
- 京唐港澳主焦库提价：1650元/吨，涨3.8
- 广州港澳电煤库提价：735元/吨，持平
供给
- 汾渭样本煤矿产量：853.4万吨，跌0.3
- 精煤产量：438.2万吨，跌0.1
需求
- 硅铁需求量（周）：1.9万吨，涨1.2
- 247家钢厂日均铁水产量：228.1万吨，持平
- 高炉开工率：78.7%，跌0.2
库存变化
- 硅铁库存60家样本企业（周）：6.7万吨，涨5.4
- 下游硅铁可用平均天数（月）：15.4天，跌2.5
焦煤产业期现日报总结
核心内容概览
焦煤市场整体偏弱，现货价格稳中有升，但需求端受压制，库存累库，价格承压。
主要观点
- 焦煤价格走势：焦煤价格震荡偏空，短期供给压力或难有根本改善。
- 供需分析：焦煤产量低位，需求端受钢厂现金流压力、矿价偏高、订单不佳等因素影响，补库需求有限。
- 市场情绪：节前现货偏强有补库需求驱动，但盘面提前透支上涨，节后市场供需预期宽松。
- 库存情况：煤矿、焦企、钢厂均累库，洗煤厂、港口、口岸去库，整体库存中位略增。
- 策略建议：春节前现货偏强有补库需求驱动，节后市场供需预期宽松，单边震荡偏空看待，焦煤价格区间参考1000-1200元。
关键信息
焦煤价格及价差
- 焦煤（山西仓单）：1260元/吨，持平
- 焦煤（蒙煤仓单）：1198元/吨，涨0.4
- 焦煤05合约：1157元/吨，涨2.3
- 焦煤09合约：1236元/吨，涨2.7
- JM05-JM09价差：-79元/吨，跌7
- 样本煤矿利润（周）：521元/吨，涨3.8
海外煤炭价格
- 澳洲峰景到岸价：263美元/吨，涨5.1
- 京唐港澳主焦库提价：1650元/吨，涨3.8
- 广州港澳电煤库提价：735元/吨，持平
供给
- 汾渭样本煤矿产量：853.4万吨，跌0.3
- 精煤产量：438.2万吨，跌0.1
需求
- 硅铁需求量（周）：1.9万吨，涨1.2
- 247家钢厂日均铁水产量：228.1万吨，持平
库存变化
- 汾渭煤矿精煤库存：130.6万吨，跌2.6
- 全样本焦化厂焦煤库存：1177.7万吨，涨4.0
- 可用天数：14.0天，涨4.2
- 247家钢厂焦煤库存：803.2万吨，涨0.1
- 可用天数：12.9天，持平
- 港口库存：289.4万吨，跌3.2
硅铁产业期现日报总结
核心内容概览
硅铁市场整体震荡，现货价格稳中有升，但需求端受压制，库存高位，价格承压。
主要观点
- 硅铁价格走势：硅铁价格震荡偏空，短期供给压力或难有根本改善。
- 供需分析：硅铁产量环比持平，多数地区处于淡季，但内蒙新增产能影响产量走高。
- 市场情绪：钢厂盈利小幅下滑，成材成本端对硅铁价格形成一定支撑。
- 库存情况：63家样本企业库存稳中有升，下游采购价格偏弱，库存高位。
- 策略建议：短期维持震荡格局，硅铁价格区间参考5500-5800元。
关键信息
硅铁价格及价差
- 硅铁主力合约收盘价：5652.0元/吨，涨0.7
- 硅铁72%FeSi内蒙现货：5300.0元/吨，涨0.4
- 硅铁72%FeSi市场价：河南5850.0元/吨，涨0.9
- 硅铁72%FeSi市场价：江苏5700.0元/吨，持平
- 硅铁72%FeSi市场价：天津5850.0元/吨，涨0.9
- 硅铁72%FeSi天津港出口价格：1045.0美元/吨，持平
成本及利润
- 兰炭：陕西760.0元/吨，持平
- 生产成本：内蒙5452.0元/吨，持平
- 生产成本：青海5831.0元/吨，持平
- 生产成本：宁夏5433.0元/吨，持平
- 生产利润：内蒙-122.0元/吨，涨19.7
- 生产利润：宁夏-133.0元/吨，涨27.3
锰矿供应
- 锰矿发运量：72.5万吨，涨35.6
- 锰矿到港量：70.0万吨，涨38.9
- 锰矿疏港量：62.1万吨，跌2.7
锰矿库存
- 锰矿港口库存：421.8万吨，涨1.0
硅锰供需缺口
- 硅锰周产量：19.3万吨，持平
- 硅锰开工率：36.2%，涨0.4
- 硅锰需求量：11.7万吨，涨0.9
- 硅锰：6517：采购量：河钢集团1.7万吨，涨15.6
硅锰库存变化
- 63家样本企业库存：37.3万吨，持平
- 链锰库存平均可用天数：16天，跌2.0
硅锰产业期现日报总结
核心内容概览
硅锰市场震荡运行，供给端小幅增长，需求端受压制，库存高位，价格承压。
主要观点
- 硅锰价格走势：硅锰价格震荡偏空，短期宏观及政策叙事仍是主题。
- 供需分析：供给端环比持续，周产绝对值处于历史偏低水平，广西产量继续收窄。
- 市场情绪：钢厂盈利小幅下滑，成材成本端对硅锰价格形成支撑。
- 库存情况：库存处于高位，港口资源集中对锰矿价格有一定支撑。
- 策略建议：短期维持震荡格局，硅锰价格区间参考5600-6000元。
关键信息
硅锰价格及价差
- 硅锰主力合约收盘价：5856.0元/吨，涨0.7
- 硅锰FeMn65Si17：内蒙5680.0元/吨，持平
- 硅锰FeMn65Si17：广西5750.0元/吨，持平
- 硅锰FeMn65Si17：宁夏5570.0元/吨，持平
- 硅锰FeMn65Si17：贵州5700.0元/吨，持平
- 内蒙-主力价差：-176.0元/吨，跌31.3
- 广西-主力价差：-106.0元/吨，跌65.6
成本及利润
- 天津港南非半碳酸Mn36.5%：36.2元/吨度，持平
- 天津港澳大利亚产Mn45%：41.6元/吨度，持平
- 天津港加蓬产Mn44.5%：42.7元/吨度，持平
- 生产成本：内蒙5867.8元/吨，跌0.2
- 生产成本：广西6295.0元/吨，涨0.2
- 生产利润：内蒙-187.8元/吨，持平
锰矿供应
- 锰矿发运量：72.5万吨，涨35.6
- 锰矿到港量：70.0万吨，涨38.9
- 锰矿疏港量：62.1万吨，跌2.7
锰矿库存
- 锰矿港口库存：421.8万吨，涨1.0
硅锰库存变化
- 63家样本企业库存：37.3万吨，持平
- 链锰库存平均可用天数：16天，跌2.0
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