20131115-中投证券-债券市场每日信息_16页_2mb

报告摘要

本文档提供了2013年11月14日中国及全球债券市场的主要动态、政策变化、经济数据和新券发行信息，涵盖国内资讯、海外资讯、央行动态、公司要闻、新券发行与昨日市场、国外主要经济金融数据等多个方面。

利率市场化障碍
- 地方政府9.7万亿元人民币贷款成为利率自由化的阻碍。
- 地方融资平台信用质量差，多数公司现金流不足，难以进行债务展期。
- 存款利率放开可能引发银行间竞争，提高融资成本。
国债收益率上升
- 中国国债收益率升至至少五年来最高水平，尤其是10年期国债收益率达到4.42%。
- 市场预期利率自由化政策可能在三中全会后推出，但政策细节未明确，导致收益率难以回落。
新券发行情况
- 国家开发银行将债券发行规模从240亿元下调至100亿元。
- 多家地方国企和金融机构计划在2013年11月21日及之前发行短期融资券和中期票据。
- 农六师中票认购不足，取消发行，显示当前债券市场融资难度加大。
市场流动性紧张
- 央行本周未进行操作，国库现金定存中标利率飙高，反映市场资金紧张。
- 银行间市场回购利率大幅上升，国债成交利率也走高。

中国信贷：9.7万亿地方政府贷款
- 地方政府融资平台债务高企，利率自由化面临挑战。
- 银行需提高利率以吸引存款，可能加剧融资平台偿债压力。
中国对海外房地产投资创新高
- 2013年前三季海外房地产交易额达50亿美元，超2012年全年记录。
- 投资重点在欧洲、美国、澳洲和新加坡，以商业房地产为主。
银行理财直融工具
- 理财直融工具被视为标准化债券产品，引发市场对再造债券市场的猜测。
- 银监会计划年底前发行两三千亿理财直融，推动理财业务改革。
汽柴油价格下调
- 国内汽柴油价格每吨分别降低160元和155元，以应对国际市场油价变化。
- 价格调整影响范围广泛，包括军队、储备、交通等行业。
农六师中票取消发行
- 农六师10亿元中票认购不足，取消发行，显示当前债券市场融资困难。
- 近期债券市场波动剧烈，发行失败案例增多。

德国经济增速放缓
- 第三季度GDP环比增长0.3%，低于预期，贸易净额拖累经济增长。
- 德国央行认为经济将回到温和扩张阶段。
日元贬值与日本央行宽松预期
- 日元兑主要货币汇率全线下跌，日本第三季度GDP增长放缓。
- 市场猜测日本央行可能进一步放松货币政策。
印度通胀超预期，加息压力增大
- 10月CPI同比上涨7%，高于预期，印度央行可能在明年3月底前加息25个基点。
- 通胀压力与经济增速放缓并存，政策焦点转向控制通胀。
法国经济意外萎缩
- 第三季度GDP环比下降0.1%，企业投资萎靡，经济复苏乏力。
- 法国面临高税收和高失业率问题，政策不确定性影响市场信心。
日本结构性问题制约安倍经济学
- 安倍经济学依赖前两支“箭”，但缺乏结构性改革，难以长期维持。
- 日本需通过社会危机推动改革，但目前尚无迹象。
美联储耶伦：不减码QE
- 耶伦在听证会上表示，除非经济明显好转，否则不会减码量化宽松政策。
- 美国经济仍低于潜在增长水平，失业率维持在7%以上。