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菜粕期货日报总结

核心内容

本报告为2025年11月20日的菜粕期货市场分析，由研究员漆建华撰写。报告涵盖了期货市场行情、现货市场动态、影响因素及行情展望等内容，旨在为投资者提供市场参考。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• rm2601合约：当日呈现震荡调整态势，较昨日下跌0.37%，收于2412点。
• 成交量：21.78万手。
• 持仓量：37.77万手。
• 数据来源：国金期货行情软件。

1.2 品种价格

• 所有合约均出现不同程度下跌。
• 总持仓量：729,063手，较上一交易日减少4,083手。
• 总成交量：300,515手。
• 总成交额：721,169.64万元。

1.3 关联行情

• 菜粕期权：当日成交89,758手，总持仓212,081手，持仓量减少6,060手。
• 行权量：0手。
• 期权价格趋势：所有看跌期权（P）均上涨，隐含波动率普遍下降，表明市场对价格下行的预期减弱。
• 数据来源：郑州商品交易所。

2. 现货市场

2.1 基差数据

• 11月20日基准价：2445元/吨。
• 基差：33元/吨，表明期货价格低于现货价格。

2.2 注册仓单

• 今日注册仓单总量：2000张，与上一交易日持平。
• 仓单分布：主要集中在海南澳斯卡（厂库）和厦门国贸（厂库）。

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 国内菜籽库存：持续去化，导致油厂开机率降至历史低位。
• 菜粕产出：实质性收缩，现货市场货源偏紧，短期内难以缓解。
• 需求方面：当前处于水产养殖旺季，菜粕饲用需求有所提升，但豆粕的替代优势较强，削弱了菜粕的需求预期。

3.2 技术分析

• 日K图走势：菜粕期货价格震荡下行，收小阴线，带有长下影线。
• 价格表现：较上一日出现新低，均线系统持续走弱向下，显示市场偏空情绪。
• 数据来源：国金期货行情软件。

4. 行情展望

• 短期趋势：菜粕rm2601合约价格预计维持区间震荡偏弱运行。
• 关注因素：
  • 中加贸易关系进展。
  • 进口菜籽到港情况。
  • 豆粕价格走势。

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