环保公用行业2026年策略报告_绿电新蓝海_就近消纳与非电利用_60页_2mb

报告摘要

绿电新蓝海：就近消纳与非电利用总结

核心内容概述

本报告聚焦“十五五”期间我国新能源消纳与非电利用的发展趋势，分析了绿电直连政策对电力系统建设的影响，以及可再生能源在非电领域的应用潜力。报告从绿电直连与非电利用两大主线出发，探讨了其对降低碳足迹、提升能源效率、拓展新能源应用场景的重要意义，并对相关行业提出了具体的投资建议。

主要观点与关键信息

绿电直连：构建新型电力供给体系

政策背景：2025年5月，国家发改委与国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，允许市场主体自主选择绿电直连模式。
模式特点：绿电直连指新能源不直接接入公共电网，而是通过专用线路向单一用户供电，实现物理溯源，有效应对国际绿色贸易壁垒。
应用场景：
- 点对点直销模式：适用于园区内分布式新能源项目，实现“发电—用电”就地平衡。
- 跨区域专线直供模式：适用于远距离用户，如高耗能企业，通过专用线路实现绿电直供。
- 虚拟电厂聚合模式：通过数字化平台聚合分布式绿电资源，实现跨区域电力调度与交易，提升系统灵活性。
- 隔墙售电模式：无需新建专线，依赖现有电网线路实现绿电直供，适合中小企业。
经济性提升：绿电直连通过降低输配电费、减少线损、提升自发自用比例等方式，优化成本结构。
政策支持：1192号文明确绿电直连项目的费用收取方式，推动其经济性测算体系完善。

非电利用：拓展新能源多能综合利用空间

政策突破：2025年10月，国家发改委首次将可再生能源非电消费纳入考核，包括供热、制冷、制氢氨醇、生物燃料等。
可再生能源供热/制冷：
- 熔盐储能技术可实现太阳能热发电的长时稳定输出，为钢铁、建材、化工等工业领域提供清洁热能。
- 国家鼓励冷热电联供（CCHP）系统，提升能源利用效率。
生物燃料：
- 绿色甲醇、SAF（可持续航空燃料）等被视为交通和工业领域深度脱碳的核心方式。
- 政策支持绿色燃料的产业化发展，包括技术攻关和项目试点。
氢能与合成燃料：
- 可再生能源制氢氨醇是绿色燃料大规模产业化的核心路径。
- 氢能、合成燃料等具备高能量密度，适配长周期储能需求。

投资建议

公用事业板块

火电：受益于煤价阶段性反弹，盈利模式向“公用事业”属性转变，关注长协电价进展。推荐关注【华电国际】【华能国际】【大唐发电】【申能电力】【皖能电力】【国电电力】等。
水电：作为稀缺性资产，具备长期投资价值。推荐关注【长江电力】【华能水电】【川投能源】等。
核电：短期受增值税政策影响，长期增长确定性高。推荐关注【中国广核】【中国核电】等。
绿电：受136号文影响，电价短期承压，但绿电直连和主动配储成为投资主线。推荐关注【合康新能】【林洋能源】【东方电子】【国能日新】【天能股份】等。
燃气：供需宽松，气价企稳，关注基本盘稳健、具备成长预期的标的。推荐关注【首华燃气】【九丰能源】【新奥股份】【佛燃能源】等。

环保板块

化债与绿色算力：环保行业整体跑赢大市，化债政策改善应收账款回款，绿色算力成为新需求增长点。推荐关注【武汉控股】【创业环保】【侨银股份】【玉禾田】【聚光科技】【军信股份】【旺能环境】【伟明环保】【瀚蓝环境】【中科环保】等。
可再生能源非电利用：
- 供热/制冷：关注【物产环能】【西子洁能】【联美控股】等。
- 氢基燃料：关注【嘉澳环保】【海新能科】【复洁环保】【佛燃能源】等。
- 生物质燃料：关注【卓越新能】【山高环能】等。
- 非电储能：关注【华光环能】【双良节能】【林洋能源】【东华科技】【中泰股份】等。
自主可控：关注【美埃科技】【今创集团】【创元科技】等。

风险提示

政策推进不及预期
市场竞争加剧
研发进度不及预期
行业整合风险
应收账款回收不及预期

行情回顾

环保行业：2025年全年涨幅达16.94%，跑赢大市。
公用事业：表现分化，火电受益于煤价下行，水电盈利稳健，核电短期承压但长期增长明确。

技术与市场趋势

数据中心用电需求：预计2030年数据中心用电量占全社会用电量的5%以上，绿色算力成为未来趋势。
垃圾焚烧+IDC：垃圾焚烧发电具备稳定供电和低成本优势，可有效降低IDC的PUE，推动绿色算力发展。
储能需求增长：绿电直连政策推动负荷侧储能需求，催生储能产业发展，尤其关注熔盐储热、氢能储能等技术。

总结

绿电直连和非电利用是“十五五”期间我国新能源发展的重要方向。绿电直连通过物理专线实现能源溯源，提升新能源消纳效率，推动绿色贸易发展。非电利用拓展了新能源在工业、交通等领域的应用场景，推动多能互补与清洁低碳转型。政策支持、技术进步和市场需求共同推动绿色能源发展，为相关行业带来新的投资机会。

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