20210413-华创证券-晶方科技-603005.SH-2021年一季度业绩预告点评_业绩略超预期_CIS封装细分赛道龙头持续稳健增长_5页_781kb

晶方科技（603005）2021年一季度业绩预告总结

核心内容

晶方科技于2021年4月13日发布了2021年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润1.2~1.3亿元，同比增长93~109%；扣非归母净利润1.02~1.1亿元，同比增长94~109%。该业绩表现略超市场预期，主要受益于CIS封装需求的持续增长。

主要观点

• 业绩增长强劲：公司一季度业绩增长显著，主要得益于手机多摄化趋势、安防监控需求上升及汽车电子摄像应用的兴起。
• 行业高景气带动需求：智能手机CIS出货量同比增长23%，安防CIS市场规模预计由2018年的8.2亿美元增长至2023年的20亿美元，CAGR达19.5%。
• 技术优势明显：公司作为CIS晶圆级封装细分赛道龙头，WLCSP技术不断突破像素上限，增强市场竞争力。
• 汽车电子应用拓展：公司已通过汽车电子终端客户认证，汽车CIS产品进入小批量生产阶段，未来有望显著受益于车载摄像头需求增长。
• 新兴市场布局：公司在屏下指纹、MEMS新型传感、医疗电子、AR/VR等新领域积累丰富技术，拓展业务增长点。
• 产能扩张与订单饱满：公司订单充足，封装能力供不应求，预计2021年业绩逐季增长，全年实现较高增长。

关键信息

业绩预测

财务指标

风险提示

• 手机、安防等下游领域景气度不及预期
• 中美贸易摩擦引发不确定性
• 海外疫情引发不确定性

投资评级

• 评级：强推（维持）
• 当前价：61.75元
• 预期涨幅：未来6个月内预期超越沪深300基准指数20%以上

附录：财务预测表

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

团队介绍

• TMT大组组长、首席电子分析师：耿琛，美国新墨西哥大学计算机硕士，曾任职中投证券、中泰证券。
• 研究员：葛星甫，上海财经大学经济学硕士。
• 助理研究员：岳阳（上海交通大学硕士）、熊翊宇（复旦大学金融学硕士）、郭一江（北京大学硕士）、游凡（美国威斯康星大学硕士）。

华创证券机构销售通讯录

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间

分析师声明

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