2021国内碳价格形成机制研究报告-EDF-2021-34页_5mb

2021年国内碳价格形成机制研究报告总结

核心内容

本报告分析了中国全国碳市场启动背景、国际碳市场定价机制、国内试点市场现状、全国碳市场价格影响因素以及未来价格形成机制优化建议。核心内容包括：

• 中国碳市场是实现“30·60”目标的重要政策工具，碳价是市场运行的核心。
• 碳价通过市场供需关系、政策调控、交易方式、信息披露等多方面形成。
• 国际经验表明，市场机制、政策稳定性、交易产品多样性、参与主体多元化对碳价形成具有重要影响。

主要观点

• 碳价的重要性：碳价是碳市场运行的核心，有效的价格信号有助于资源配置优化和减排成本降低。
• 市场机制的作用：合理的碳价形成机制应由市场供求关系决定，政府应通过政策调控维持市场稳定。
• 国际经验借鉴：欧盟、新西兰、韩国等国家通过配额总量递减、折量拍卖、市场稳定储备、抵消机制等措施，有效稳定碳价。
• 国内试点现状：各试点市场在配额分配、交易方式、市场调控等方面有所探索，但整体流动性较低，价格发现功能有待提升。
• 全国碳市场挑战：包括减排目标不明确、参与主体单一、交易产品不足、市场调控机制不完善等。

关键信息

1. 国际碳市场机制

• 欧盟：通过配额总量递减、折量拍卖、市场稳定储备（MSR）等措施，稳定碳价并提升市场效率。
• 新西兰：逐步取消固定价格机制，引入成本控制储备（CCR）和底价设定，提高市场透明度。
• 韩国：设定市场稳定储备机制，通过拍卖、价格上限和下限等手段调控市场。

2. 国内试点市场现状

• 配额总量设置：各试点根据区域经济状况设置不同配额总量，但整体成交量偏低。
• 有偿竞价机制：上海、广东等地通过有偿竞价影响市场供需，引导价格发现。
• 抵消机制：各试点允许一定比例的抵消，但存在抵消比例过高、碳信用价格低等问题。
• 交易方式与价格波动：交易方式（挂牌交易、协议转让）影响价格波动，部分试点设置日涨跌幅限制。
• 市场开放程度：机构投资者的引入提升了市场流动性，有助于价格发现。

3. 全国碳市场价格影响因素

• 市场需求：宏观经济和能源结构影响企业碳排放需求，进而影响碳价。
• 市场供给：配额总量、分配方式、抵消机制等影响市场供给。
• 政策预期：政策连续性和透明度对市场预期和价格形成有重要影响。
• 交易产品：交易产品的丰富性有助于提升市场活跃度和价格发现功能。
• 交易制度：交易方式、涨跌幅设置、参与主体准入等直接影响碳价波动。
• 信息披露：信息披露是市场透明度的重要保障，有助于价格信号传递。
• 企业内部决策机制：企业是否具备市场化交易决策机制影响其对碳价的敏感性和响应速度。

4. 全国碳市场面临的挑战

• 减排目标不明确：缺乏清晰的中长期减排目标和发展路线图，影响市场预期。
• 参与主体单一：市场初期仅限于控排企业，缺乏金融机构和个人投资者。
• 交易产品单一：目前以现货交易为主，缺乏衍生品等风险管理工具。
• 市场调控机制不完善：现有调控措施较为笼统，缺乏具体执行条件和手段。

5. 政策建议

• 明确减排目标和路径：制定涵盖近期、中期和远期的减排目标，稳定市场预期。
• 增加有偿分配比例：逐步提升拍卖比例，形成有效的价格信号。
• 丰富抵消项目类型：开发更多类型的抵消项目，完善CCER定价机制。
• 扩大市场开放程度：引入机构投资者，推动市场多元化发展。
• 设置柔性机制：借鉴欧盟经验，建立市场稳定储备机制，平衡供需关系。
• 加强市场监管：防止内部交易和市场操纵，提升市场透明度和公平性。
• 探索碳市场金融属性：推动碳衍生品市场发展，完善交易产品体系。

结构清晰总结

国际碳市场定价机制

• 欧盟：通过配额总量递减、折量拍卖、MSR等措施稳定市场。
• 新西兰：逐步取消固定价格机制，引入CCR和底价设定，提高市场透明度。
• 韩国：设定市场稳定储备机制，通过价格上限和下限调控市场。

国内试点市场现状

• 配额总量设置：各试点根据区域经济情况设定配额总量，但整体成交量偏低。
• 有偿竞价机制：部分试点通过有偿竞价引导价格发现，如上海、广东。
• 抵消机制：各试点允许一定比例的抵消，但存在碳信用价格低、项目类型单一等问题。
• 交易方式与价格波动：交易方式不同，价格波动幅度也不同，部分试点设置日涨跌幅限制。
• 市场开放程度：机构投资者的引入提升了市场流动性，有助于价格发现。

全国碳市场价格影响因素

• 市场需求：宏观经济和能源结构影响企业碳排放需求，进而影响碳价。
• 市场供给：配额总量、分配方式、抵消机制等影响市场供给。
• 政策预期：政策连续性和透明度对市场预期和价格形成有重要影响。
• 交易产品：交易产品的丰富性有助于提升市场活跃度和价格发现功能。
• 交易制度：交易方式、涨跌幅设置、参与主体准入等直接影响碳价波动。
• 信息披露：信息披露是市场透明度的重要保障，有助于价格信号传递。
• 企业内部决策机制：企业是否具备市场化交易决策机制影响其对碳价的敏感性和响应速度。

全国碳市场面临的挑战

• 减排目标不明确：缺乏清晰的中长期减排目标和发展路线图。
• 参与主体单一：市场初期仅限于控排企业，缺乏金融机构和个人投资者。
• 交易产品单一：目前以现货交易为主，缺乏衍生品等风险管理工具。
• 市场调控机制不完善：现有调控措施较为笼统，缺乏具体执行条件和手段。

政策建议

• 明确减排目标和路径：制定涵盖近期、中期和远期的减排目标，稳定市场预期。
• 增加有偿分配比例：逐步提升拍卖比例，形成有效的价格信号。
• 丰富抵消项目类型：开发更多类型的抵消项目，完善CCER定价机制。
• 扩大市场开放程度：引入机构投资者，推动市场多元化发展。
• 设置柔性机制：借鉴欧盟经验，建立市场稳定储备机制，平衡供需关系。
• 加强市场监管：防止内部交易和市场操纵，提升市场透明度和公平性。
• 探索碳市场金融属性：推动碳衍生品市场发展，完善交易产品体系。