20221024-五矿期货-能源化工期权周报_17页_3mb

期权研究总结

核心内容概览

本报告分析了2022年10月24日的能源化工类期权市场行情及基本面信息，包括橡胶、甲醇、PTA、塑料、聚丙烯和PVC等品种。报告提供了各品种的持仓量PCR、隐含波动率、成交量与持仓变化以及交易策略建议，旨在为投资者提供参考。

基本面信息

• 橡胶：
  上期所天然橡胶库存为312,540吨，仓单286,570吨。20号胶库存为49,744吨，仓单42,597吨。交易所+青岛库存80.56万吨，环比下降0.70万吨。山东全钢胎开工负荷为51.79%，较上周下滑6.77个百分点，较去年同期下滑8.73个百分点。国内半钢胎开工负荷为65.06%，较上周提升0.37个百分点，较去年同期提升9.20个百分点。全钢胎下游出货一般，库存压力存在。

• PVC：
  现货成交压力加大，市场点价基差走弱，华东地区电石法五型成交价格在6100-6180元/吨，乙烯法市场价格在6350-6600元/吨。PVC基本面偏弱，下游采购积极性不高，部分以用前期原料库存为主。

• 甲醇：
  上游开工负荷为78.89%，环比上升0.10%。到港量为15.06万吨，环比下降13.14万吨。受台风天气影响，港口库存总量报47.32万吨，环比下降14.41万吨，处于同期低位水平。

行情与期权分析

标的行情

• 橡胶（RU2301）：
  周跌幅3.71%，报收于12,350元/吨，延续空头下行趋势。

• 甲醇（MA2212）：
  周跌幅1.96%，报收于2,746元/吨，维持宽幅矩形区间盘整震荡。

• PTA（TA2212）：
  周跌幅2.65%，报收于5,452元/吨，形成上方有压力的弱势偏空头趋势。

• 塑料（L2301）：
  周跌幅2.18%，报收于7,762元/吨，空头下行弱势震荡。

• 聚丙烯（PP2301）：
  周跌幅2.24%，报收于7,316元/吨，高位回落后的持续下跌。

• PVC（V2301）：
  周跌幅2.90%，报收于5,918元/吨，延续空头下行趋势。

成交与持仓量变化

• 橡胶：
  日均成交量增加0.23万张至1.87万张，日均持仓量增加0.76万张至5.77万张。

• 甲醇：
  日均成交量增加4.42万张至23.08万张，日均持仓量减少1.37万张至17.08万张。

• PTA：
  日均成交量增加5.42万张至30.56万张，日均持仓量减少0.76万张至26.02万张。

• 塑料：
  日均成交量增加0.12万张至1.24万张，日均持仓量增加0.43万张至2.73万张。

• 聚丙烯：
  日均成交量增加0.23万张至0.93万张，日均持仓量增加0.23万张至2.24万张。

• PVC：
  日均成交量增加1.29万张至3.31万张，日均持仓量增加2.48万张至7.71万张。

持仓量PCR

• 橡胶：持仓量PCR为0.36，处于低位。
• 甲醇：持仓量PCR为0.62，有所回落。
• PTA：持仓量PCR为0.46，维持低位。
• 塑料：持仓量PCR为0.97，维持低位。
• 聚丙烯：持仓量PCR为0.85，维持低位。
• PVC：持仓量PCR为0.42，处于低位。

隐含波动率

• 橡胶：隐含波动率为23.32%，小幅下降。
• 甲醇：隐含波动率为26.83%，持续下降。
• PTA：隐含波动率为28.66%，逐渐回落。
• 塑料：隐含波动率为20.35%，持续下降。
• 聚丙烯：隐含波动率为20.48%，维持低位。
• PVC：隐含波动率为25.21%，处于降波通道。

操作建议

橡胶期权（RU2301）

• 市场趋势：沪胶弱势盘整后快速回落，延续空头趋势。
• 隐含波动率：小幅下降，持仓量PCR维持低位。
• 策略：构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值。若市场行情快速上涨至低行权价，逐渐平仓离场。
• 具体操作：S_RU2301C13250@10和S_RU2301C13000@10。

甲醇期权（MA2212）

• 市场趋势：甲醇冲高回落，维持宽幅矩形区间震荡。
• 隐含波动率：窄幅波动，持仓量PCR逐渐回落。
• 策略：构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值。若市场行情快速上涨或下跌，逐渐平仓离场。
• 具体操作：S_MA2212C2750@10，S_MA2212C2800@10和S_TA2211P2600@10，S_TA2211P2650@10。

PTA期权（TA2212）

• 市场趋势：PTA高位回落，形成上方有压力的弱势偏空头趋势。
• 隐含波动率：逐渐回落，持仓量PCR维持低位。
• 策略：构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值。若市场行情快速上涨至低行权价，逐渐平仓离场。
• 具体操作：S_TA2212C5600@10和S_TA2212C5700@10。

PVC期权（V2301）

• 市场趋势：PVC延续空头趋势，震荡下行逐渐回落。
• 隐含波动率：处于降波通道，持仓量PCR持续下降。
• 策略：构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值。若市场行情快速上涨至低行权价，逐渐平仓离场。
• 具体操作：S_V2301-C-6200@10和S_V2301-C-6100@10。

结论

整体来看，能源化工类期权市场呈现弱势下行趋势，多数品种的隐含波动率下降，持仓量PCR处于低位。建议投资者关注市场趋势，采用卖出看涨期权组合策略以获取时间价值，同时注意市场快速上涨或下跌的风险，及时平仓离场。市场分析应结合自身情况和专业意见进行，避免盲目操作。