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白糖市场分析总结（2025年06月11日）

【核心内容概述】

本报告由国泰君安期货发布，分析了2025年6月11日白糖市场的基本面、宏观及行业动态，并对市场趋势进行了评估。整体判断为白糖市场偏弱运行，趋势强度为-1，表明市场情绪偏向看空。

【基本面跟踪】

价格与价差数据

• 原糖价格：16.46美分/磅，同比下降0.24美分/磅。
• 国内现货价格：6100元/吨，同比持平。
• 期货主力价格：5717元/吨，同比下降17元/吨。
• 基差：主流现货基差为383元/吨，同比上涨17元/吨，显示现货价格高于期货价格，但涨幅有限。

【宏观及行业新闻】

国内市场

• CAOC预测：
  • 24/25榨季国内食糖产量1115万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
  • 25/26榨季预计产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量仍为500万吨。
• 实际数据：
  • 截至5月底，24/25榨季全国生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售811万吨（+152万吨），销糖率72.7%。
  • 截至4月底，进口食糖174万吨（-138万吨），显示进口量大幅下降。

国际市场

• 全球供应短缺：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨，较前值短缺488万吨有所扩大。
• 巴西中南部：
  • 截至5月16日，25/26榨季甘蔗累积压榨量同比下降20个百分点，累计产糖399万吨（-117万吨）。
  • MIX（糖浆与原糖比例）同比提高1.01个百分点。
• 印度：
  • 截至5月15日，24/25榨季产糖2574万吨（-580万吨），显示产量显著下滑。
• 泰国：
  • 截至4月9日，24/25榨季累计产糖1005万吨（+131万吨），产量有所增长。

进口动态

• 中国1-4月常规进口量下降，糖浆和预拌粉进口大幅减少，反映国内对原料糖的需求减弱。

【趋势强度分析】

• 趋势强度：-1
• 解释：趋势强度在-2至2之间，-1表示偏弱运行，表明市场整体走势偏空，但未达到最看空的水平。

【风险提示】

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