20250908-国泰期货-白糖_低位整理_2页_641kb

白糖市场分析总结（2025年09月08日）

核心内容

2025年9月8日，白糖市场处于低位整理阶段，整体趋势偏弱，市场情绪趋于谨慎。分析师周小球（国泰君安期货）从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等方面进行了详细分析，为专业投资者提供参考。

基本面跟踪

价格数据

• 原糖价格：当前原糖价格为15.55美分/磅，同比下降0.15美分/磅。
• 国内现货价格：主流现货价格为5910元/吨，同比下降10元/吨。
• 期货主力价格：期货主力价格为5523元/吨，同比下降10元/吨。
• 价差：91价差为18元/吨，同比下降13元/吨；15价差为14元/吨，同比下降5元/吨。
• 基差：主流现货基差为387元/吨，同比持平。

宏观及行业新闻

国内市场

• 产量与消费：CAOC预计24/25榨季国内产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；25/26榨季预计产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。
• 当前生产与销售：截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售811万吨（+152万吨），销糖率为72.7%。
• 进口情况：截至7月底，24/25榨季累计进口324万吨，同比下降34万吨。
• 25/26榨季预期：市场预期广西出糖率下降，生产成本上升，可能影响国内供应。

国际市场

• 全球供应短缺：ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，而24/25榨季短缺488万吨。
• 巴西产量：UNICA数据显示，截至8月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降6.6%，累计产糖2289万吨（-112万吨），MIX（糖份含量）为52.51%，同比提高3.37个百分点。
• 印度产量：ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量为3490万吨，24/25榨季为2950万吨，同比增加540万吨。
• 泰国产量：OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨，同比增加127万吨。

趋势强度

• 白糖趋势强度：-1
• 趋势分类：弱
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多。当前趋势强度为-1，表示市场整体偏弱，但未达到最看空的程度。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户不得阅读或接收。
• 报告内容不构成投资建议，亦不保证收益。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告可能在不通知的情况下进行更新或修改，投资者应关注最新信息。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 如需引用，须注明出处为“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，使用本报告的后果由投资者自行承担。

总结

当前白糖市场处于低位整理阶段，基本面显示国内与国际供需均有所调整。国内方面，产量略增，但进口量减少，销售情况良好，但成本上升预期对市场形成压力。国际方面，巴西产量下降，印度与泰国产量上升，但全球整体供应短缺预期仍存在。整体趋势偏弱，市场情绪谨慎，投资者应关注后续供需变化及政策动向。