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白糖市场分析总结（2025年12月19日）

核心内容

白糖市场在2025年12月19日的分析中显示偏弱运行趋势。整体市场基本面和宏观环境均对白糖价格形成压力，短期内价格走势偏弱。

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基本面跟踪

价格数据

项目	价格（元/吨）	同比变化
原糖价格（美分/磅）	14.48	-0.28%
主流现货价格	5300	-40%
期货主力价格	5102	-37%

价差数据

项目	价差（元/吨）	同比变化
15 价差	90	+14%
主流现货基差	198	-3%
59 价差	-18	-3%

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宏观及行业新闻

国际市场动态

• 印度：25/26榨季食糖产量同比增加28.3%，显示印度供应端增强。
• 巴西：11月出口量为330万吨，同比减少9万吨，显示出口节奏放缓。
• 泰国：24/25榨季累计产糖1008万吨，同比增加127万吨，产量稳定增长。
• 全球供需：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨，较前值由短缺转为过剩；而24/25榨季全球供应短缺292万吨。

国内市场动态

• 国内产量：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），较前值有所提升。
• 国内消费：预计25/26榨季国内消费量为1570万吨（前值1590万吨），略有下降。
• 进口情况：截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨），进口量稳步增长。
• 销糖率：截至9月底，24/25榨季全国累计销糖率93.9%，同比下降2.6个百分点，显示市场消化能力有所减弱。

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趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势强度说明：数值在【-2, 2】区间内，-1表示市场整体偏弱，但未达到最看空（-2）的程度。

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关键信息与主要观点

供应端变化

• 印度产量大幅增长，对全球市场形成压力。
• 巴西出口减少，但产量仍保持增长，显示其供应端相对稳定。
• 泰国产量稳步上升，对区域市场有一定支撑作用。

需求端表现

• 国内消费略有下降，显示市场需求疲软。
• 销糖率下降，表明市场消化能力不足，库存压力可能上升。
• 进口量增长，表明国内供应仍存在缺口，但进口节奏可能对价格形成压制。

价格走势

• 现货和期货价格均出现下跌，表明市场情绪偏空。
• 价差变化显示，部分价差有所扩大，但整体市场仍处于弱势。

市场关注点

• 中国糖浆和预拌粉进口政策的变化，可能对国内市场供需结构产生影响。
• 国际市场供应过剩预期增强，对白糖价格形成下行压力。

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