20240712-创元期货-黑色金属钢矿周度报告_如期减产_边际向热卷移动_34页_2mb

钢材市场2024上半年经历剧烈调整，需求总体偏弱但未现大幅下行，尤其受地产和制造业影响。

• 行情回顾（2024 Q1-Q2）：5月，建材需求因大减产缓解、出口向好支撑复产；6月快速下跌后盘整，雨季压制需求；7月降雨带北移，需求小幅好转，但钢厂利润受打压。
• 需求分析：地产景气低迷，家电需求下滑，但以旧换新和汽车政策提供支撑；海外需求或随降息释放，贸易保护风险高。
• 供给与库存：铁矿石供应宽松，进口增加；螺纹产量低于2023，库存低位；热卷产量上升，库存积累。制造业承压，利润空间受限。
• 价格展望：螺纹钢价格区间3400-3700（市场认可）或3500-3600（推演值）；热卷卷螺差维持80-240合理区间；全年铁矿石价格承压，区间可能下探。
• 风险因素：政策不确定性、制造业复苏缓慢、出口形势转坏、高库存压制利润。
• 关键结论：钢材整体进入低波动模式，建议灵活操作，捕捉价值回归机会。

铁矿石下半年供应偏宽松，废钢支撑较强，价格或下行，需关注供需平衡变化。