20221013-国泰期货-股票股指期权_隐波略有上升_可考虑卖出看跌期权布局行情反弹机会__26页_1mb

股票股指期权市场分析总结（2022年10月13日）

核心内容

本报告对2022年10月13日多个股票及股指期权市场进行了详细分析，包括中证1000股指期权、沪深300股指期权、上证50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权、南方500ETF期权、嘉实300ETF期权和嘉实500ETF期权。整体市场呈现出波动率略有上升、看跌情绪增强的特征，但不同标的市场表现有所差异。

主要观点

1. 隐波略升，反弹机会显现

• 中证1000股指期权：隐含波动率（ATM-IV）为24.63%，较前一交易日上涨0.06%。历史波动率（同期限HV）为29.35%，较前一交易日下降5.40%。隐含波动率与历史波动率的差值显示市场预期波动率将上涨。PCR（Put/Call Ratio）为86.80%（成交量）和72.53%（持仓量），表明看跌情绪上升，可考虑卖出看跌期权布局行情反弹机会。

• 沪深300股指期权：隐含波动率（ATM-IV）为18.65%，较前一交易日上涨0.51%。历史波动率为19.33%，下降1.65%。隐含波动率与历史波动率差值显示预期波动率将持平。PCR为66.07%（成交量）和59.57%（持仓量），看跌情绪上升。

• 上证50ETF期权：隐含波动率为19.18%，较前一交易日上涨0.71%。历史波动率为16.26%，上升0.36%。隐含波动率与历史波动率差值显示预期隐含波动率将下跌。PCR为85.10%（成交量）和56.01%（持仓量），看跌情绪上升。

• 华泰柏瑞300ETF期权：隐含波动率为18.53%，较前一交易日上涨0.72%。历史波动率为18.55%，上升0.28%。隐含波动率与历史波动率差值显示预期波动率将持平。PCR为95.03%（成交量）和77.32%（持仓量），看跌情绪略有下降。

• 南方500ETF期权：隐含波动率为21.62%，较前一交易日上涨0.12%。历史波动率为25.19%，下降0.46%。隐含波动率与历史波动率差值显示预期波动率将上涨。PCR为72.01%（成交量）和106.48%（持仓量），看跌情绪明显。

• 嘉实300ETF期权：隐含波动率为19.08%，较前一交易日上涨0.35%。历史波动率为19.26%，上升0.15%。隐含波动率与历史波动率差值显示预期波动率将持平。PCR为91.98%（成交量）和79.69%（持仓量），看跌情绪上升。

• 嘉实500ETF期权：隐含波动率为21.66%，较前一交易日上涨0.06%。历史波动率为26.12%，上升0.12%。隐含波动率与历史波动率差值显示预期波动率将上涨。PCR为85.84%（成交量）和97.50%（持仓量），看跌情绪上升。

关键信息

1. 市场表现

• 中证1000指数：收盘6252.22点，上涨59.57点，成交量128.70亿手。
• 沪深300指数：收盘3752.67点，下跌31.63点，成交量99.02亿手。
• 上证50ETF：收盘2.564点，下跌0.030点，成交量6.41亿手。
• 华泰柏瑞300ETF：收盘3.815点，下跌0.033点，成交量3.45亿手。
• 南方500ETF：收盘5.833点，上涨0.015点，成交量1.62亿手。
• 嘉实300ETF：收盘3.815点，下跌0.028点，成交量0.78亿手。
• 嘉实500ETF：收盘5.939点，上涨0.017点，成交量1.01亿手。
• 创业板ETF：收盘2.282点，上涨0.008点，成交量5.96亿手。

2. 期权成交与持仓

• 中证1000股指期权：成交量94749手，持仓量70270手，PCR为86.80%（成交量）和72.53%（持仓量）。
• 沪深300股指期权：成交量113378手，持仓量178822手，PCR为66.07%（成交量）和59.57%（持仓量）。
• 上证50ETF期权：成交量1809329手，持仓量2540426手，PCR为85.10%（成交量）和56.01%（持仓量）。
• 华泰柏瑞300ETF期权：成交量1459653手，持仓量1739209手，PCR为95.03%（成交量）和77.32%（持仓量）。
• 南方500ETF期权：成交量756571手，持仓量504735手，PCR为72.01%（成交量）和106.48%（持仓量）。
• 嘉实300ETF期权：成交量211226手，持仓量294630手，PCR为91.98%（成交量）和79.69%（持仓量）。
• 嘉实500ETF期权：成交量139500手，持仓量166136手，PCR为85.84%（成交量）和97.50%（持仓量）。

3. 最大持仓位分析

• 中证1000股指期权：看涨期权最大持仓位为6500，看跌期权最大持仓位为6000。
• 沪深300股指期权：看涨期权最大持仓位为3900，看跌期权最大持仓位为3700。
• 上证50ETF期权：看涨期权最大持仓位为2.7，看跌期权最大持仓位为2.55。
• 华泰柏瑞300ETF期权：看涨期权最大持仓位为4，看跌期权最大持仓位为3.9。
• 南方500ETF期权：看涨期权最大持仓位为6，看跌期权最大持仓位为5.75。
• 嘉实300ETF期权：看涨期权最大持仓位为4，看跌期权最大持仓位为3.8。
• 嘉实500ETF期权：看涨期权最大持仓位为6，看跌期权最大持仓位为5.75。

4. 波动率与偏度分析

• 中证1000股指期权：ATM-IV为24.63%，HV为29.35%，偏度为-6.93%。
• 沪深300股指期权：ATM-IV为18.65%，HV为19.33%，偏度为-4.11%。
• 上证50ETF期权：ATM-IV为19.18%，HV为16.26%，偏度为-3.69%。
• 华泰柏瑞300ETF期权：ATM-IV为18.53%，HV为18.55%，偏度为-2.85%。
• 南方500ETF期权：ATM-IV为21.62%，HV为25.19%，偏度为-12.87%。
• 嘉实300ETF期权：ATM-IV为19.08%，HV为19.26%，偏度为-3.90%。
• 嘉实500ETF期权：ATM-IV为21.66%，HV为26.12%，偏度为-7.38%。

总体建议

• 隐波略有上升，市场对未来的波动预期增强，但整体来看，部分期权的隐含波动率与历史波动率差值显示波动率可能上涨。
• 看跌情绪上升，多数期权的偏度为负，表明市场参与者更倾向于看跌。
• 反弹机会：建议投资者关注市场反弹机会，尤其是中证1000股指期权，隐波略升，可考虑卖出看跌期权进行布局。

结论

整体市场波动率有所上升，但看跌情绪普遍增强。投资者可结合市场趋势，考虑在适当时机布局看跌期权以捕捉可能的反弹机会，同时注意波动率变化对策略的影响。