20240428-中泰期货-白糖品种市场表现与基本面周度报告_利多匮乏_内外糖偏弱_20页_1mb

白糖品种市场表现与基本面周度报告（2024年4月28日）

中泰期货股份有限公司

一、市场概况

本周白糖期货市场跟随国际原糖下跌，呈现偏弱震荡态势。国际方面，ICE原糖价格周跌幅达2.3%，主要受全球食糖产量预期增加及阶段性供给压力拖累。国内现货价格持续下跌，基差偏强，内外糖价倒挂幅度收缩。

二、核心观点与消息面分析

1. 利多因素

   • 巴西4月上半月甘蔗入榨量、产糖量同比增幅显著，达到141.1%和309.7%，创新榨季历史新高。
   • 配额外进口利润倒挂幅度收缩，对国内糖价形成一定支撑。
   • 3月进口糖同比降幅达84.91%，短期供给冲击预期有限。

2. 利空因素

   • 2024/25榨季全球食糖产量预估将增加。
   • 印度部分机构上调糖产量预期。
   • 巴西产量同比提升。
   • 配额外进口预报仍有量，中长期需关注实际进口节奏。

三、技术面简析

• 国际市场：ICE原糖价格破位下跌，短线震荡偏弱，中线压力较大。
• 国内市场：郑糖活跃合约技术指标呈现下行压力，短线面临震荡反弹机会，但中期指标仍偏空。

四、全球糖市动态简报

• 巴西：新榨季开榨加速，甘蔗制糖比创新高，食糖产量创纪录。港口待运船舶数量增加，食糖出口量尚可。
• 印度：部分糖厂仍在生产，产量同比下降，考虑提高乙醇产量，可能限制糖出口。
• 泰国：2023/24榨季甘蔗入榨量同比下降，大部分糖厂已收榨。

五、国内市场动态

• 产量预期增加：新榨季糖料种植面积预计增加，全国食糖产量或突破1000万吨。
• 库存压力增大：第三轮榨季累计销量同比上升，工业库存增加。
• 进口回落：3月进口同比下降84.91%，预估配额外进口到港量仍为零。

六、风险提示

宏观风险（如汇率、政策变化）、供给端扰动（如天气、进口节奏）、需求不确定性等。

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