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全球糖市纵览（2024/3/15）

一、全球糖市供需与各主产国榨季分布

报告首先回顾了全球食糖供需情况，展示了各年份的期初库存、产量、出口量和消费量数据，重点关注当前市场对不同产糖国家的产糖趋势、榨季分布及未来展望的关注。

二、主产国：巴西、印度、泰国、欧盟、美国及乌克兰

巴西

• 当前产糖量与出口：截至今年2月，巴西中南部产糖量同比增幅显著，累计出口量出现大幅增长。各产区开榨进度不一，预计当前榨季总产糖量与上一榨季相比微减。
• 关注焦点：巴西中南部逐步进入收榨期，关注2024/25榨季种植规划、巴西出口数据以及出口节奏的变化。此外，干旱天气已导致2024/25榨季甘蔗和糖产量预估下调。
• 2024/25榨季展望：甘蔗产量预计减少9.8%，糖产量减产48%；乙醇产量也将出现大幅下降。

印度

• 目前产糖情况：截至2月，印度部分蔗区进入榨季后期，当前产糖量同比下降约1.2%至31万吨，但与前期预测相比略好。
• 关注焦点：印度部分州（如马邦）甘蔗产量超出先前预测，若总产糖量上升，可能导致国内供应富余。
• 2024/25榨季展望：ISMA上调产量预测95万吨至3400万吨；另外印度政府计划延长出口限制措施，市场将密切关注国内库存建设计划。

泰国

• 当前产糖进程：截至3月10日，泰国累计产糖850.83万吨，甘蔗入榨量达802.789万吨，超预期发展。
• 关注焦点：预计本榨季甘蔗入榨量约为8100万吨，整体产糖量与前榨季相近；有关注国内库存和出口节奏变化。
• 2024/25榨季展望：尚未发布明确数据，但当前榨季出口仍保持充沛水平。

欧盟与乌克兰

• 欧盟：欧洲甜菜种植面积总体变化不大，法国企业称2024/25榨季种植面积可能微幅增加，但地缘政治因素（如乌克兰糖进口）影响价格。
• 乌克兰：乌克兰2024/25榨季糖产量将增至200万吨，成为近七年新高。

三、国际糖市：ICE、持仓与市场动态

• ICE原糖近期价格波动，结合全球供应偏紧预期，影响进口利润和商业持仓。
• 部分机构观点指出高价对甘蔗种植与产糖国种植面积规划影响回升，尤其在欧洲市场引领的情况下，市场对供需再平衡持谨慎预期。

四、进口情况与进口利润分析

• 进口进度：中国月度进口波动，整体进口节奏集中在特定榨季。
• 进口利润与成本估算：
  • 巴西配额外进口糖利润可观，导致部分企业进口意愿增强。
  • 泰国进口糖成本受盘面价格影响显著，盈利空间需结合国内外价差展开判断。
• 进口来源国：乌克兰、泰国和巴西为主要来源，价格预期与终端消费紧密关联。

上述数据均来自官方或市场机构，分析为客户提供全球糖市潜在偏向和区域动态，供决策参考。详请请联系华金期货有限公司。