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格林大华期货研究院尿素期货分析报告总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年1月28日发布了一份关于尿素期货的分析报告，重点围绕2026年1月25日尿素主力合约2605的行情走势、市场供需变化、国际价格影响及交易策略等方面展开。报告由研究员吴志桥撰写，具备从业资格F3085283和交易咨询资格Z0019267，联系方式为15000295386。

市场行情复盘

• 价格走势：尿素主力合约2605周二价格下跌3元至1790元/吨，而华中主流地区现货价格则上涨10元至1750元/吨。
• 持仓变化：多头持仓减少1728手至24.88万手，空头持仓减少6018手至26.58万手，整体持仓量有所下降。

供需分析

供应方面

• 行业产量：1月26日尿素行业日产20.94万吨，环比增加0.46万吨，同比增加1.47万吨。
• 开工率：开工率回升至88.95%，较去年同期86.94%提高2.01个百分点，显示供应端有所恢复。

库存方面

• 企业库存：中国尿素企业总库存量为94.60万吨，较上周减少4.01万吨，环比下降4.07%。
• 港口库存：尿素港口样本库存量保持在13.4万吨，环比持平。

需求方面

• 复合肥开工率：40.1%，环比上升2.9个百分点。
• 三聚氰胺开工率：54.3%，环比上升6.7个百分点，显示下游需求有所增强。

国际市场影响

• 印度招标：1月2日印度NFL尿素进口招标共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨。最低报价由Koch提供，分别为东海岸CFR 426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨。
• 进口与出口数据：2025年12月尿素进口35.39吨，环比下降82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比下降52.11%。出口27.83万吨，环比下降53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比下降56.64%。

国际油价波动

• 地缘政治与天气影响：地缘不稳忧虑仍存，美国寒潮天气抑制原油产量，哈萨克斯坦部分油田恢复速度低于预期，导致国际油价上涨。
• 原油价格：NYMEX原油期货03合约上涨1.76美元至62.39美元/桶，环比+2.90%；ICE布油期货03合约上涨1.98美元至67.57美元/桶，环比+3.02%。中国INE原油期货2603合约下跌1.8至449.1元/桶，夜盘上涨6.9至456元/桶。

市场逻辑分析

尿素价格近期维持区间震荡，工厂新单预收有所好转，但降价意愿偏低，涨价也相对谨慎。因此，05合约价格预计在1740-1840元/吨之间波动。

交易策略建议

• 推荐策略：卖出看跌期权，以应对尿素价格可能的震荡走势。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证。
• 观点与建议：文中观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 免责声明：投资者依据本报告作出的任何投资决策与本公司及作者无关，格林大华期货有限公司不承担由此产生的任何损失。
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总结

报告指出，尿素市场近期呈现震荡走势，供需关系逐步改善，库存下降，下游需求回暖。国际油价受地缘政治和天气因素影响上涨，但中国原油期货价格则因市场情绪波动而出现分化。基于当前市场环境，建议投资者采取卖出看跌期权策略，以规避价格下行风险。同时，提醒投资者注意市场不确定性及潜在交易风险。