20210320-华创证券-通信行业周报_涂鸦智能美股上市_建议关注国内物联网云平台建设_22页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（20210315-20210319）

核心内容

涂鸦智能美股上市
涂鸦智能（TUYA）于3月18日在美国纽交所上市，成为全球IoT云平台第一股，发行规模为9.15亿美元。公司是全球最大的IoT PaaS服务商，客户覆盖全球220多个国家和地区，截至2020年底拥有5000多个客户，服务1.165亿台智能设备。
业务结构与核心收入来源
涂鸦智能以PaaS业务为主导，2020年IoT PaaS收入达1.52亿美元，占总营收的70%以上。公司提供一站式解决方案，涵盖硬件接入、云服务、APP开发等，帮助硬件厂商实现智能网联化升级。
公司成长性与财务表现
2020年公司营收同比增长70%至1.80亿美元，净利润亏损缩小至-0.67亿美元，占营收比例为37.2%。毛利率由26.3%提升至34.4%，显示公司发展进入规模效应阶段。
研发与人才结构
公司研发投入占比高，2019年为49.2%，2020年降至43.0%。研发人员占员工总数的72%，公司重视技术驱动。
行业趋势与投资建议
物联网行业即将迎来拐点，IoT PaaS和SaaS市场快速增长。建议关注具备平台化能力的物联模组公司，如移远通信、广和通等，以及云及流量基建板块的光环新网、宝信软件等。
市场表现与估值
本周通信板块涨跌幅为-1.80%，跑赢沪深300指数0.91个百分点。通信行业PE-TTM为34.28，处于申万一级行业第12位。
5G发展与行业数据
全球131个国家/地区的413家运营商已投资5G，商用设备数量快速增长。国内5G手机出货量同比增长136.1%，5G渗透率持续提升。
行业动态与公司公告
本周多家通信企业发布业绩公告，如中兴通讯、博创科技等，部分公司涉及股权激励、股份回购、中标项目等。

主要观点

物联网行业进入快速发展阶段
随着技术进步，物联网行业迎来拐点，IoT PaaS和SaaS平台建设成为发展重点。预计到2024年，全球物联网市场规模将达1126亿美元，其中IoT PaaS市场增长尤为显著。
涂鸦智能成为IoT云平台标杆
涂鸦智能通过构建成熟的IoT云平台，打造了“人工智能+制造业”的服务闭环，为硬件厂商提供一站式解决方案，成为物联网行业的重要参与者。
国内模组企业平台化建设趋势明显
模组企业需向平台化发展，为长尾客户提供整体解决方案，包括云平台、边缘算力等。建议关注具备平台化能力的模组企业，如移远通信、广和通等。
通信板块整体表现不佳，但部分个股表现亮眼
本周通信板块下跌1.80%，但部分个股如神宇股份、天喻信息等涨幅显著，而光环新网、移远通信等下跌明显。
5G商用进程加快，设备与用户数持续增长
5G设备数量持续上升，商用设备数量快速增长，国内5G手机市场表现活跃，未来5G应用将向更多行业渗透。