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有色金属行业2015年年报及2016年一季报总结

核心内容概览

2015年，有色金属行业整体陷入低谷，金属价格普遍下跌，行业营收和净利润均出现下滑。锂行业则因新能源汽车需求增长而表现突出，价格上升52%。2016年一季度，行业出现触底反弹迹象，金属价格普遍回升，净利润同比和环比均有所增长，行业拐点显现。

主要观点与关键信息

2015年行业回顾

• 整体表现：

  • 行业营收10281.29亿元，同比下降2.1%。
  • 归属母公司净利润57亿元，同比下降66%，连续四年下滑。
  • 行业毛利率下降，但短期偿债能力略有提高。

• 金属价格走势：

  • LME铜、铝、铅、锌、镍、锡分别下跌25%、17.5%、6.8%、27.1%、40.7%、26.7%。
  • 黑钨精矿、氧化镨钕、氧化镝、金属镧铈等小金属价格均出现大幅下跌。
  • 锂价格逆势上涨，电池级碳酸锂价格上升52%至10.6万元/吨。

• 子板块分析：

  • 工业金属：铝企业盈利11亿元，同比增长107%；铜企业盈利5.2亿元，同比下降88%。
  • 稀有小金属：稀土亏损3.2亿元，同比下降141%；钨亏损13.3亿元，同比下降353%；锂盈利3.7亿元，同比增长72%。
  • 金属非金属新材料：盈利14亿元，同比增长12%。

2016年一季度行业扫描

• 行业趋势：

  • 金属价格触底反弹，行业拐点显现。
  • 行业营收2067亿元，同比下降2.3%，但环比增长21.9%。
  • 归属母公司净利润20.3亿元，同比增加49.2%，环比增长142.6%。

• 金属价格走势：

  • LME铜、铝、锌、锡分别上涨4.2%、4.6%、15.6%、15%。
  • SHFE黄金上涨12.2%，COMEX黄金上涨14.9%。
  • 锂价格继续走强，四川电池级碳酸锂价格增长62.3%至17.2万元/吨。
  • 钨价格反弹8.2%至6.6万元/吨，稀土价格略有回落，但二季度初有企稳迹象。

• 拐点解读：

  • 供给侧改革推动，国内锌、镍、铜、铝、稀土等行业公布减产计划。
  • 美联储加息落地，美元指数回调，促进黄金等金属价格回升。
  • 1月份俄罗斯与土耳其冲突，加剧避险情绪，黄金价格大涨。

• 子板块分析：

  • 工业金属：铝企业盈利3.2亿元，同比增长19%；铜企业盈利0.4亿元，同比下降83%。
  • 稀有小金属：稀土亏损0.9亿元，同比下降192%；钨亏损0.29亿元，但同比上升57%。
  • 锂：盈利3.9亿元，同比增长625%。
  • 金属非金属新材料：盈利9.7亿元，同比增长266%。

投资建议

• 板块建议：

  • 第一梯队：稀土、钨、锌、锡。
  • 第二梯队：铝、锂、黄金。

• 个股建议：

  • 金属新材料：安泰科技。
  • 锂：天齐锂业。
  • 钨：厦门钨业、章源钨业。
  • 稀土：广晟有色。
  • 锡：锡业股份。
  • 锌：西藏珠峰。
  • 黄金：中金黄金。

未来投资策略

• 自上而下：重点关注稀土、钨、锌、锡板块。
• 自下而上：关注业绩维持高速成长及盈利向上拐点的个股。
• 结合策略：综合自上而下与自下而上的分析，选择最优标的进行投资。

数据表单

2015年金属价格走势

2015年小金属价格走势

2015年行业净利润统计

2016年一季度金属价格走势

2016年一季度行业净利润统计

2016年一季度盈利与亏损企业统计

• 盈利企业：

  • 前五名：宁波韵升（6.3亿元）、天齐锂业（2.8亿元）、山东黄金（2.2亿元）、刚泰控股（2.0亿元）、江西铜业（2.0亿元）。
  • 合计占盈利总额的44.3%。

• 亏损企业：

  • 前五名：吉恩镍业（2.0亿元）、西部矿业（1.0亿元）、铜陵有色（0.9亿元）、云南铜业（0.9亿元）、金钼股份（0.8亿元）。
  • 合计占亏损总额的37.7%。

总结

2015年有色金属行业整体处于低谷，金属价格普遍下跌，但锂行业表现突出，受益于新能源汽车需求增长。2016年一季度，行业出现触底反弹，金属价格回升，净利润显著增长，行业拐点显现。供给侧改革和美联储加息落地是推动行业复苏的主要因素。未来投资建议关注稀土、钨、锌、锡等板块，以及业绩增长和盈利向上拐点的个股。