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格林大华期货油脂早报总结（20211029）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的走势及影响因素，指出投资者情绪博弈加剧，但油脂基本面仍偏强。不同油脂品种表现分化，其中菜油表现最为强势，棕榈油和豆油则存在一定的利空因素。

主要观点

• 市场情绪：投资者情绪呈现博弈状态，部分市场参与者仍保持看涨思维，但需谨慎操作。
• 基本面：油脂整体基本面偏强，主要受供应端收紧及需求端支撑影响。
• 品种分化：
  • 菜油表现最强，市场情绪较为积极。
  • 棕榈油和豆油则因库存增加及出口下降等因素，面临一定压力。
• 操作策略：建议投资者对油脂板块保持谨慎，低位多单可继续持有，未入场者宜观望。

关键信息

一、【操作建议】

• 油脂：留存低位多单，谨慎持有；未入场者观望为宜。
• Y2201合约：
  • 压力位：11000
  • 支撑位：9800
• P2201合约：
  • 支撑位：11000
  • 支撑位：9400
• OI2201合约：
  • 压力位：13500
  • 支撑位：12000

二、【利多因素】

1. 国际原油市场趋紧：
   • 欧佩克+预计四季度石油库存平均减少110万桶/日，较上月的67万桶/日明显增加。
   • 拉尼娜天气可能影响棕榈油产量，加剧供应紧张。
2. 生物燃料政策推动：
   • 马来西亚计划在2022年底强制执行B20生柴计划，目前该计划仅限于沙捞越、纳闽和拉卡威地区。
3. 持仓变化：
   • CFTC豆油非商业净多持仓连续3周回升，显示市场看涨情绪增强。
4. 库存下降：
   • 菜籽油库存降至40.6万吨，较上周减少3万吨。
   • 棕榈油库存降至39.7万吨，较上周减少9.7万吨。

三、【利空因素】

1. 美原油库存上升：
   • EIA数据显示，美原油库存增加426.8万桶，至4.30812亿桶。
   • 尽管库欣原油库存降至2018年10月以来最低，但整体库存上升对市场情绪构成压力。
2. 美豆油库存连续三月增加，可能影响豆油价格走势。
3. 棕榈油出口下降：
   • SGS数据显示，马来西亚10月前25天棕榈油出口环比下降14.5%，可能影响未来供应预期。

风险因素

• 国际原油价格波动：可能对油脂成本产生直接影响。
• 国储抛售油脂：若政策加码，可能对市场造成冲击。
• 拉尼娜天气：可能影响棕榈油产量，带来不确定性。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862