20250209-招商期货-养殖产业周报_品种分化_油粕领涨_70页_3mb

养殖产业周报（2025年02月05日-02月09日）分析

市场概述

本周期货市场呈现品种分化，油粕领涨的行情。各板块表现分化，豆油、棕榈油、豆粕等油料和粕类品种涨幅居前，而生猪、鸡蛋等品种则跌幅较大。短期蛋白粕月间3-5延续正套机会，阶段交易国内油料蛋白去库预期，但需警惕4月大豆到港超预期及抛储风险。

各品种分析

生猪

本周全国猪价跌幅较大，多数地区跌幅超1元/公斤。供应端恢复速度快于需求端，屠宰企业陆续开工带动出栏积极性提升，但标肥价差较高限制了价格进一步下跌空间。预计年后需求明显回落，猪价季节性回落。关注企业出栏节奏及消费端表现。

大豆

CBOT大豆价格大幅上涨，主力合约周度涨幅3.5%。因南美产区天气扰动及北美产量超预期下调共同驱动。巴西产量创新高，阿根廷天气扰动仍是焦点，需关注USDA月度报告对产量的预估调整。

豆粕

本周豆粕M2505合约上涨3.08%，交易阿根廷天气扰动及国内供需紧张预期。进口大豆仍处同期偏低水平，库存偏低支撑价格。短期偏强，呈现近强远弱特点，建议持月间正套。

油脂

本周马棕上涨50.1%，跟随全球油料系走强。马来西亚及印尼库存处于低位，产区供应偏紧支撑价格。但需关注印尼抛储政策及生物柴油政策变化。阶段偏强，建议月间正套。

玉米

本周玉米价格延续涨势，中储粮扩大收储支撑现货市场。国际市场USDA下调产量预期，国内供需边际转紧。进口玉米明显减少，深加工需求有所恢复，政策底初现，建议关注政策动向。

鸡蛋

节后鸡蛋价格明显下跌，供应恢复快于需求，产区库存累积，预计短期震荡偏弱。淘汰鸡出栏节奏及补栏积极性是主要关注点，建议基差策略。

投资策略与风险提示

短期蛋白粕月间正套延续，阶段关注国内油料蛋白去库进展。油粕板块建议观望，油脂板块择机操作。主要风险点包括：1）4月大豆到港超预期；2）非洲猪瘟疫情反复；3）国内政策变动；4）南美天气变化。

本报告版权归招商期货所有。本报告基于公开可获得的信息编制，信息的准确性和完整性不做保证。报告中的数据和观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。