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玉米上涨、油粕下跌—养殖产业周报2024年06月10日

板块绩效与核心逻辑

• 玉米：上涨1.07%。国内新麦上市，中储粮增储新季小麦托底，贸易商成本支撑现货价格；新麦供应压力下，但政策可能缓解部分压力，中期价格重心上移。价差方面，玉米淀粉期货价差走强至2400元/吨附近。

• 油粕（大豆/豆粕/菜粕）：偏弱下跌，涨跌幅分别为-1.43%、-0.143%、-10.1%。美豆种植顺利、增产预期加强，国内豆粕库存继续累库，压制盘面价格；油强粕弱格局持续，短期偏空震荡。分析师建议关注期价震荡致多配油脂，月间9-1价差偏正套机会。

• 生猪与养殖利润：5月出栏量增长，压栏惜售预示周期转向中性偏强，但高温抑制消费。自繁自养养殖利润转好，屠宰端亏损明显，需求偏弱，后期存在回调风险，中期供需或致重心上移。

• 鸡蛋：震荡走弱。节后需求惯性回落，库存回升，预计7-8月库存仍处高位，建议持有空单操作。

品种观点

• 玉米：宽松（近期）、偏强（中期）。供给端受政策托底支持，但替代谷类压力仍在。
• 大豆/豆粕/菜粕：宽松（近期）、下跌（中期），核心逻辑在产区播种及库存累库压力。
• 油脂（棕榈、豆油、菜油）：中性偏强，出口和库存变化成为关注焦点。

重要风险与关注点

• 天气炒作、疫病风险、政策收储变化、库存去化速度、路透印尼增产预期、IC农产品价格走势、阶段性资金氛围转移。

供参考。