20220808-招商银行-快评号外第456期_2022年7月进出口数据点评-产业链优势支撑出口超预期_4页_537kb

报告摘要

产业链优势支撑出口超预期 ——2022年7月进出口数据点评总结

一、核心内容概述

2022年7月，我国进出口总金额达5,647亿美元，同比增长11%。其中，出口同比增长18%，进口同比增长2.3%，贸易顺差达1,013亿美元，创历史新高，同比扩张455亿美元，环比扩张33亿美元。出口增长主要得益于国内产业链的完备性和韧性，以及全球供应链的不稳定性带来的外需转移。进口则受内需疲弱和大宗商品价格高企的影响，增长乏力。

二、主要观点与关键信息

1. 出口表现强劲，产业链优势显著

出口增速延续上升：7月出口同比增速较6月边际上升0.1pct，达到18%，高于市场预期的16.2%。
出口结构分化明显：
- 高景气商品包括：农产品、成品油、钢材、铝材等原材料类商品；塑料制品和纺织品；机电产品（如电机、电气设备和机械器具）；以及服装、鞋靴、箱包等消费品。
- 增速低迷商品包括：消费电子和家电，可能受到海外需求结构调整影响。
出口价格持续上涨：出口价格增速上行，有利于改善贸易条件，但出口数量增速偏低。
新兴经济体成为新增长点：
- 俄乌冲突导致周边地区供应链紊乱，欧洲国家通过进口满足内需，带动我国对欧盟和东盟出口增长。
- 对欧盟出口增速大幅回升，贡献3.6pct；对东盟出口增速高位上行，贡献4.7pct。
区域出口差异：
- 对美国、韩国和中国台湾地区出口增速回落，或受地缘政治和供应链扰动影响。
- 对其他主要贸易伙伴出口保持高增长。

2. 进口增长乏力，内需疲弱是主因

进口增速边际上行：7月进口同比增长2.3%，较疫前水平仍有较大差距。
价格与数量双因素影响：
- 大宗商品价格高企对进口金额增长的拉动有所减弱。
- 进口数量持续收缩，但原油、粮食、大豆等关键商品进口数量降幅收窄。
分产品表现：
- 燃料类商品对进口增长拉动边际上升。
- 原材料类、制造业中间品和消费品持续拖累进口增长。
区域进口差异：
- 自美国进口再度收缩。
- 自欧盟、日本、韩国、澳大利亚进口降幅收窄。
- 自东盟进口表现亮眼，增速从5.3%上行至9.6%，反映我国与东盟之间贸易的正向循环。

三、未来展望

贸易顺差或维持高位：7月贸易顺差再创新高，显示出口强劲与进口疲软的对比。
出口可持续性存疑：随着美欧经济增速放缓甚至陷入衰退，全球贸易景气度可能趋势性回落，我国出口面临下行压力，但产业链优势或将缓解下滑幅度。
进口弱势修复：进口或继续随内需缓慢回升，但整体增长仍偏弱。

四、总结

2022年7月我国进出口数据呈现出口高增长、进口低增长的格局，贸易顺差创历史新高。出口的强劲表现主要受益于国内产业链的完备性与韧性，以及新兴经济体需求的上升。进口则受内需疲弱和大宗商品价格高企影响，增长乏力。未来，出口增长可能面临一定压力，但产业链优势仍有望支撑其稳定增长，进口则需依赖内需的逐步修复。我国与东盟、欧盟等主要贸易伙伴之间的贸易关系呈现出互补与协同的特征，为全球供应链的稳定提供了重要支撑。

评论员：谭卓王欣恬

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