20131011-中投证券-债券市场每日信息_16页_932kb

债券市场每日信息总结

核心内容概览

本文档为中投证券研究团队于2013年10月10日发布的债券市场每日信息报告，涵盖国内与海外资讯、央行动态、公司要闻、新券发行及市场情况等内容，旨在为债券投资人提供市场分析与信用评估参考。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 人行拟实时监控上海自贸区账户资金流向

   • 央行正建立“分账核算”系统，对自贸区账户进行独立标识，与境内账户隔离，以防范热钱流入。
   • 考虑到部分企业已有境内账户，可能设过渡期，逐步区分境内与境外资金。
   • 上海银监局正探索建立适合自贸区的银行业监管体制。

2. 中国结构性理财产品呈“保本化”趋势

   • 2013年结构性产品占比升至44.81%，保本机制增强，尤其外资银行推动明显。
   • 产品期限缩短，风险降低，挂钩汇率和利率的产品占比较大。
   • 部分银行通过创新产品设计满足不同投资者需求，如招商银行推出看涨和看跌产品。

3. 中国保险资金投资拟实施大类比例监管

   • 保监会拟对保险资金投资进行大类资产比例监管，不再限制具体品种比例。
   • 其他类金融资产投资比例上限为总资产的20%，低于此前30%的限制。
   • 非标理财产品风险较高，监管收紧将影响险资收益率。

4. 7年期国债预发行带动国债期现市场上涨

   • 财政部7年期国债预发行收益率走低，带动国债期货和现券市场上涨。
   • 该国债可能成为最便宜交割债券，对市场影响较大。

5. 李克强称中国前九个月经济增长超过7.5%

   • 2013年前九个月中国经济增长超过7.5%，显示经济企稳迹象。
   • 预计第三季度GDP增速为7.8%，优于第二季度的7.5%。

6. 公司要闻

   • 天威保变剥离亏损资产

     • 公司拟与大股东进行资产置换，剥离新能源亏损资产，注入输变电资产。
     • 置出资产评估值为10亿元，置入资产为9.3亿元，由天威集团补足差额。
     • 公司上半年亏损11亿元，面临退市风险，希望通过资产置换改善财务状况。

   • 锡业股份董事长雷毅被逮捕

     • 雷毅因涉嫌受贿被批准逮捕，公司股价当日下跌3.63%。
     • 公司上半年净利润巨亏9.65亿元，主要由于产品价格下跌和存货跌价准备计提。

   • 洛阳钼业收购铜矿遇资金困难

     • 公司计划发行可转债并变更募投项目以筹措资金，用于收购澳大利亚铜矿。
     • 收购价为8.2亿美元，加上基建费用总成本约9.1亿美元。
     • 公司现有货币资金28.73亿元，有息负债约23亿元，资金压力较大。

海外资讯

1. Pimco葛洛斯青睐短期美国国债

   • 葛洛斯管理的基金将美债持有期限从5.06年降至4.42年，1-5年债券占比70%。
   • 市场预期耶伦将维持低利率政策，短期国债表现优异。

2. 日本机械订单增长至雷曼倒闭以来最高

   • 8月份机械订单增长5.4%，远超预期，显示经济复苏迹象。
   • 政府正押注经济复苏将支撑消费税上调。

3. 澳大利亚失业率意外下降

   • 9月失业率降至5.6%，就业人数增加9,100人，显示经济改善。
   • 市场预期未来降息概率较低，仅20%。

4. 欧洲央行货币政策动向

   • 央行可能采取流动性宽松措施，但短期内不会降息。
   • 市场预期基准利率将维持在0.5%不变，直至2015年上半年。

5. 美国债务上限僵局对公司债市场有利

   • 尽管政府停摆，公司债市场融资成本下降，投资者信心未受明显影响。
   • 债券收益率与美国国债利差缩小，显示市场趋于平稳。

6. 外汇市场瑞郎汇率上限可能过时

   • 瑞士央行不再干预汇市，瑞郎兑其他货币贬值0.4%。
   • 欧债危机缓解，资金流出瑞郎，削弱了维持汇率上限的成本。

央行动态

1. 巴西央行再次上调基准利率
   • 基准利率从9%上调至9.5%，为连续第五次加息。
   • 雷亚尔疲软导致通胀压力上升，央行试图遏制通胀。

新券发行与昨日市场

1. 发行预案（2013-10-16）

   • 江西铜业集团公司：发行中期票据15亿元，期限5年，主体评级AAA。
   • 江苏宁沪高速公路股份有限公司：发行短期融资券10亿元，期限1年，主体评级AAA。
   • 厦门海沧投资集团有限公司：发行中期票据6亿元，期限5年，主体评级AA。
   • 中广核风电有限公司：发行短期融资券5亿元，期限1年，主体评级AAA。
   • 中原证券股份有限公司：发行短期融资券8亿元，期限0.25年，主体评级AA。
   • 郑州交通建设投资有限公司：发行企业债18亿元，期限7年，主体评级AA+。

2. 昨日市场活跃个券

   • 银行间市场：

     • 国债：13附息国债15、13附息国债17、13附息国债04
     • 金融债：12国开32、13国开03、13国开01
     • 企业债：12铁道09、12铁道01、12中石油01
     • 中短期票据：13港中旅SCP003、12联通CP002、12铁道MTN2

   • 交易所市场：

     • 公司债、分离债存债：08上汽债、08石化债、08江铜债
     • 企业债：12阜城投、12盘锦债、12阿信诚
     • 可转债：重工转债、中行转债、隧道转债

信用评分说明

• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，分数随公司信用增强而递增。
• 评分以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司行业现状、治理结构、财务状况及还款顺序、担保情况等因素进行信用评估。
• 目前评分不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将进行跟踪调整。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，拥有证券从业资格和CFA认证。
• 刁思聪：中投证券研究总部债券与量化分析师，管理学博士，主要研究利率产品。

免责条款

• 本报告为中投证券提供，仅限客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者需独立判断并自行承担风险。
• 中投证券及其关联机构可能持有报告中涉及的证券头寸，或提供相关服务。