20260112-环球富盛理财-宁波色母-301019.SZ-中国色母领军企业_募投项目稳步推进_3页_417kb

宁波色母（301019.SH）总结

核心内容

宁波色母是一家在中国色母粒行业具有领先地位的企业，专注于色母粒的研发、生产和销售。公司产品涵盖彩色母粒、白色母粒、黑色母粒和功能母粒四大类，广泛应用于塑料制品领域，最终服务于电子电器、日用品、食品饮料、建材、农业、汽车、医疗等多个下游行业。凭借技术优势和市场占有率，宁波色母在国内塑料彩色母粒市场占据首位，并被列入国家第六批单项冠军企业。

主要观点

• 业绩表现：2025年前三季度，公司实现收入3.45亿元，同比下降5.93%；但归母净利润达到8251万元，同比增长15.12%。公司上半年毛利率保持在39.6%的稳健水平，毛利率和净利润率分别为36.88%和23.94%。
• 市场动态：受新一代产品延迟推出影响，2025年上半年付运量同比减少11.3%至150.8百万件，但环比2024年下半年增长22.4%。终端市场持续降价，行业竞争加剧，导致销售收入同比下跌至45.9百万美元。
• 产能扩张：公司已完成宁波和中山两大生产基地的4.74万吨产能布局改造，进一步巩固市场地位。同时，募投项目“年产2万吨中高端色母粒”在宁波总部和滁州子公司稳步推进，已形成两条中高端色母粒生产线，分别年产3000吨黑色母粒和4000吨白色母粒。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2025年前三季度研发费用占营收比例为3.49%，并建立了博士后工作站，加强与国内外高校的产学研合作。截至2024年底，公司已获得11项独立自主知识产权的发明专利，正在申请6项，滁州子公司正在申请2项。
• 资产状况：截至2025年三季度末，公司资产负债率仅为10.01%，资产回报率（ROA）高达6.72%，显示公司良好的财务状况和资产运营效率。

关键信息

• 行业地位：国内领先的塑料色母粒供应商，彩色母粒市场占有率国内第一。
• 产品应用：广泛应用于PE、PP、AS、PET、EVA、ABS等塑料制品领域。
• 募投进展：募投项目在宁波总部和滁州子公司稳步推进，提升中高端产品生产能力。
• 研发能力：持续投入研发，强化自主创新能力，已拥有多项发明专利。
• 财务指标：资产负债率低，ROA高，显示公司资产质量优良。

风险提示

公司面临以下主要风险：

• 外需波动：国际市场变化可能影响公司出口业务。
• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，可能压缩利润空间。
• 原材料价格波动：原材料成本上涨可能对毛利率造成压力。

分析师介绍

分析师庄怀超，拥有北京航空航天大学本科学位和香港大学金融学硕士学位，主要覆盖能源化工和材料行业。其过往任职经历包括海通国际研究部，团队曾获亚洲货币第一名。目前加入环球富盛理财有限公司，继续覆盖化工和新材料行业。分析师在Wind平台发布超过600篇研究报告，覆盖多家行业领先企业。

评级定义

公司评级

行业评级

兴趣披露

分析师及其关联方未担任报告中提及公司的高管，无财务利益关联，且环球富盛理财有限公司及其子公司未持有相关公司1%以上的市值，亦未在过去12个月内与相关公司有投资银行关系。

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