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工业硅期货早报总结 - 2026年3月4日

核心内容概述

本报告分析了2026年3月4日工业硅及相关产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场行情，包括供需、库存、成本、价格走势及期货市场表现。

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一、工业硅市场基本面分析

1. 供给端

• 上周工业硅供应量为6.9万吨，环比增加1.47%。
• 供给端排产有所增加，但整体仍处于低位。

2. 需求端

• 上周工业硅需求为6.1万吨，环比减少8.95%，需求持续低迷。
• 多晶硅库存为34.4万吨，处于历史高位；硅片、电池片生产亏损，组件盈利。
• 有机硅库存为47200吨，处于低位，生产利润为3310元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存为6.7万吨，处于高位，进口亏损为-13元/吨，再生铝开工率环比增加13.22%至53.1%。

3. 成本端

• 新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。

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二、工业硅期货市场表现

1. 期货收盘价

• 工业硅各合约价格整体下跌，05合约收于8205元/吨，环比下跌120元，跌幅1.4%。

2. 基差

• 03月03日，华东不通氧现货价9150元/吨，05合约基差为945元/吨，现货升水期货。

3. 库存

• 社会库存为56万吨，环比增加0.54%。
• 样本企业库存为202600吨，环比增加0.90%。
• 主要港口库存为13.8万吨，环比减少0.71%。

4. 盘面走势

• MA20向下，05合约期价收于MA20下方。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减。

6. 预期

• 工业硅2605合约预计在8115-8295元/吨区间震荡。
• 偏空。

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三、多晶硅市场基本面分析

1. 供给端

• 上周多晶硅产量为19800吨，环比减少1.49%。
• 预计3月排产为8.49万吨，环比增加10.25%。

2. 需求端

• 硅片产量为11.35GW，环比增加12.93%。
• 硅片库存为34.4万吨，处于历史高位。
• 电池片产量为37.09GW，环比减少10.49%。
• 组件产量为29.3GW，环比减少16.76%，但3月预计产量为41.39GW，环比增加41.26%。

3. 成本端

• 多晶硅N型料行业平均成本为40620元/吨，生产利润为10380元/吨。

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四、多晶硅期货市场表现

1. 期货收盘价

• 多晶硅各合约价格整体下跌，05合约收于43700元/吨，环比下跌1230元，跌幅2.74%。

2. 基差

• 03月03日，N型致密料价格为51000元/吨，05合约基差为8200元/吨，现货升水期货。

3. 库存

• 周度总库存为34.4万吨，环比减少1.43%。

4. 预期

• 多晶硅2605合约预计在42655-44745元/吨区间震荡。
• 偏多。

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五、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 工业硅：成本支撑上升，需求复苏有所抬头，但整体仍偏弱。
• 多晶硅：产能出清，成本支撑持稳，需求有所恢复，但后续或乏力。

风险点

• 工业硅：供给端停减产/检修计划冲击，库存去化及复产走势。
• 多晶硅：库存去化情况，下游需求是否持续回暖。

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六、市场情绪与操作建议

• 工业硅：偏空，建议关注成本支撑与需求复苏节奏。
• 多晶硅：偏多，建议关注库存变化与成本支撑。

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七、关键数据汇总

指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
工业硅05合约	8205	8325	-120	-1.4%
多晶硅05合约	43700	44930	-1230	-2.74%
工业硅社会库存	56	55.7	+0.3	+0.54%
多晶硅周度总库存	34.4	34.9	-0.5	-1.43%
工业硅05合约基差	945	825	+120	+14.5%
多晶硅05合约基差	8200	6970	+1230	+17.65%

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八、总结

工业硅市场整体偏空，供给端略有增加，需求端持续低迷，库存高位，成本支撑有所上升。多晶硅市场偏多，供给端短期增加，需求端逐步回暖，库存高位但有所下降，成本支撑持稳。需关注工业硅供给与需求变化，以及多晶硅库存去化和成本波动。