> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结（2026-3-10） ## 核心内容 本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，分析了尿素市场在2026年3月10日的供需状况、价格走势及市场预期。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：当前尿素日产及开工率同比处于高位，节后部分天然气装置重启，预计日产维持高位，供应压力仍为历史同期高点。 - **需求端**：工业需求整体偏弱，但有回升预期，其中复合肥开工回升，三聚氰胺开工下降。农业阶段性需求已接近尾声，综合库存有所累库。 - **价格趋势**：外盘价格受地缘因素影响持续上涨，出口内外价差拉大。国内交割品现货价格为1860元/吨，较前一交易日上涨10元，基本面整体中性。 ### 2. 基差与持仓 - **基差**：UR2605合约基差为-45元，升贴水比例为-2.4%，显示偏空态势。 - **主力持仓**：UR主力合约净空，且空头减少，整体偏空。 ### 3. 库存情况 - **综合库存**：UR综合库存为128.8万吨，较前一周期下降6.2万吨，偏空。 - **库存结构**：厂家库存为109.8万吨，港口库存为19.0万吨，库存总量稳定。 ### 4. 期货盘面走势 - **主力合约价格**：UR05合约价格为1905元/吨，较前一交易日上涨75元。 - **均线走势**：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线上，显示偏多信号。 - **预期走势**：尿素主力合约盘面预计震荡偏强，今日走势以震荡为主。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 农需逐渐转入旺季，需求有望提升。 - 海外价格持续走强，出口利润有所改善。 ### 利空因素 - 日产处于历史高位，供应压力较大。 ### 主要逻辑 - 国际价格持续上涨，国内需求边际改善，推动尿素价格波动。 - **主要风险点**：出口政策的变化可能对价格产生较大影响。 ## 附图说明 - **图1**：UR期现价格及基差，反映现货与期货价格关系及基差变化。 - **图2**：尿素综合库存，显示库存水平及变化趋势。 - **图3**：尿素生产现金流，反映生产成本与利润情况。 - **图4**：尿素出口利润，显示出口市场对价格的影响。 ## 数据参考（供需平衡表） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | PP进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|--------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - | | 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% | | 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% | | 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% | | 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% | | 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% | | 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% | | 2025E| 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - | - | ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，使用报告产生的损失由使用者自行承担。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info