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报告分析总结：ASML和LAM Research 2023年第三季度业绩与前景

Automated System for Monitoring Lymphedema (ASML)和芯片制造设备制造商LAM Research的第三季度2023年报告审阅显示，两家公司业绩符合预期，中国销售混合提高盈利能力。ASML季度收入下降但年同比增长，主要由于中国中端节点需求增加。LAM Research季度收入增长稳健，中国市场保持强劲需求。整体预期全球半导体设备供应商 (SPE) 近期面临订单不确定性和利润率压力，但中国本土的成熟节点和特种技术投资维持乐观。

业绩摘要

• ASML:

  • 收入同比下降3.3%季度环比增长15.5%。净系统收入下降5%季度环比增长。中国销售混合增至46%，助力盈利。
  • 利润率高于指引，得益于产品混合和一次性成本节省。
  • Q4预期收入增长3%季度环比，利润率50%–51%。长远看，AI和能源转型驱动2025年强劲周期。

• LAM Research:

  • 收入季度环比增长8.4%符合预期。产品混合提升，中国销售混合达48%。中国需求持续支撑。
  • Q4预期收入增长6.3%季度环比，利润率46%–48%。预期内存市场库存消化导致复苏延迟至年底。

两家公司均维护对中国半导体产能扩展的积极性，并受美国出口限制的影响正面，例如有利的本土公司如Naura和AMEC。

主要趋势与预测

• 当前周期：内存市场恢复缓慢，客户推迟更新工具。逻辑设备市场底部形成，预计2023年底见底。
• 积极因素：AI、HBM需求和中国特种技术投资驱动长期增长潜力，全球Fab扩张乐观。
• 风险因素：订单不确定性、利润率压力、持续的库存消化，出口控制影响有限。
• 行业展望：持有中国科技板块，积极预期IDM/foundries扩容。

中期展望

ASML和LAM预期2025年潜在强劲周期，由AI、能源和新Fab设备投资主导。中国市场关键节点需求增强，出口限制未损财务前景。

相关洞见

报告引用先前相关分析，如美国出口限制影响、周期放缓等。估值包括SMIC、Hua Hong Semi、Naura和AMEC等公司。

分析师认证确认观点基于专业评估，无内部利益冲突。注意投资风险，未来事件可能与预测不同。