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川财证券研究所晨报总结

核心内容

本报告为川财证券研究所总量研究部于2022年9月14日发布的晨报，内容涵盖宏观、策略、产业研究、区域研究等多个领域，分析当前市场热点及投资方向，为投资者提供参考建议。

每日热点

• 发改委投放猪肉储备：本周国家将投放今年第二批中央猪肉储备，以稳定市场供需和价格。
• 美国8月CPI数据超预期：美国8月未季调CPI同比增长8.3%，高于预期的8.1%，通胀未有效控制，导致市场对美联储9月加息幅度的预期进一步升温。

川财研究观点

宏观

• 水利部加快水利工程建设，全国新开工项目达1.9万个，创历史纪录。
• 大规模水利基础设施建设在稳增长、稳就业和推动高质量发展方面发挥了重要作用。

策略

• 三大指数震荡收涨，北向资金净流入39.71亿元。
• 海外加息预期升温对国内市场构成扰动，但国内经济回暖和货币政策宽松背景下，市场更具韧性。
• 建议关注估值偏低的板块，如钢铁、有色、地产、电力等。

海外

• 美国三大股指下跌，标普500指数下跌4.32%，纳斯达克综合指数下跌5.16%，道琼斯工业平均指数下跌3.94%。
• 美国8月CPI数据超预期，推动市场对9月加息75基点的概率升至80%，加息100基点的可能性也存在。

产业研究

• 科技制造：制造业二季度经营承压，三季度重点在复工复产和业绩修复。国产化仍是资本关注的核心，相关受益赛道仍是资本配置重点。建议关注航天军工、新能源、进口替代逻辑相关标的。
• 大宗：金力永磁拟在墨西哥投资建设废旧磁钢综合利用项目，计划总投资1亿美元，建设期3年。
• 储能：锂化合物和钴化合物价格有所上涨，正极材料价格也出现上涨。

区域研究

• 川渝地区：中秋假期消费市场运行回稳向好，零售额同比增长5.4%。中长期来看，川渝地区消费潜力大，疫情后有望实现较快复苏。

川财研究报告要点

报告名称

《科技制造行业行业周报：两个月订单破万辆，氢能重卡产业化拐点已现（20220909）》

点评

• 2022年制造业受上游涨价、出口订单下滑及疫情扩散影响，二季度经营承压。
• 三季度重点在于复工复产和业绩修复，上游原材料和能源价格有所调整，国内出口数据较好。
• 国产化是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍是资本配置重点。

投资建议

• 中期关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业。
• 双碳背景下，新能源（风电、储能、氢能和核能）等优质赛道值得关注。
• 建议适度持有景气度拐点的科技板块，如第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR。
• 相关标的包括：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技。

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化可能导致机械行业估值中枢下行。
• 成本上行可能带来盈利能力持续下降压力。

川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念，服务客户与社会。

研究所信息

• 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询及投资解决方案。

分析师声明

• 分析师张卓然具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告内容不与分析师薪酬直接或间接相关。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，非客户请勿传播。
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业务资质

• 川财证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000029399