20230711-东证期货-综合晨报_中国6月通胀数据不及预期_14页_645kb

上海东证期货综合晨报摘要（2023-07-11）

主要宏观事件与数据

• 中国6月CPI同比持平（0%），PPI同比-5.4%，均不及预期；环比CPI下降0.2%，PPI下降0.8%，显示国内需求疲软和地产偏弱问题持续。
• 房地产政策延期至2024年底，但商品房销售仍弱，政策效果有限。
• 美联储7月加息概率高，国内政策刺激预期增强，但效果受国际因素抑制。

金融市场展望

股指期货

• 宏观低迷已充分计价，股指维持震荡，建议短线观望。

国债期货

• 基本面数据不敏感，债市窄幅震荡，稳增长政策不明确前走势偏弱。

商品市场分析

黑金属

• 钢价弱势震荡，出口监管预期降温，库存累积，建议等待矛盾积累。

有色金属

• 铜：国内刺激预期强，但库存去化放缓，美联储加息抑制需求，铜价高位震荡，建议短线观望。
• 锌：供需暂无显著矛盾，短期窄幅震荡（19500-20500元/吨）。
• 工业硅：供需双增，库存累积，短期震荡区间13100-13400元/吨。
• 镍：电解镍供需偏紧支撑价格，但美债收益率上行增加风险，震荡为主。
• 铝：铝锭累库，逢高布局远期空单；市场贴水，关注库存变化。

能源化工

• 甲醇：供给回归，需求平淡，7月高温成本支撑，但做空风险较高，建议观望；政策不及预期或引发下行。
• PVC：库存去化艰难，高库存压制价格，短线弱于基本面；政策期待可能提供支撑。
• PTA：下游需求强劲，PTA偏强格局，建议跟随偏强走势。

农产品

• 豆粕：库存下降，美豆出口检验符合预期，关注天气和USDA报告。
• 棉花：内外棉价差修复，下年度疆棉减产预期支撑，短期震荡，中期看涨可能性。

投资建议总结

• 宏观和政策因素主导市场，不确定性中建议保守操作，重点观察通胀数据和政策落地。
• 市场震荡较多，策略上高抛低吸或观望为主，避免激进交易。